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潘國森
美國政府終於接管「兩美」，即「房利美」（Fannie Mae）和「房貸美」（Freddie Mac，另譯為「房地美」），譯名音義俱佳，當出自高人手筆。但是名稱好不保證就有好的「一生」。「兩美」是美國政府贊助企業，業務性質相同，都是在美國按揭貸款二手市場中收購貸款項目，再從事證券、債券業務，以賺取息差。「兩美」因為美國物業市道大幅下挫影響到次按業務，財政上出現資不抵債的情況，看來原有投資者放在「兩美」的真金白銀，都會變成「牆紙」（對沒有價值股票的戲稱）。「兩美」淪落了，再也不美。
國家的內部消費，是美國的整體經濟的一個重要組成部分，國民肯消費，交易便多，資金不斷流動，引起乘數效應，經濟便活起來。先前一段時間，美國政府為了刺激經濟，便鼓勵民眾多花錢，簡直是派錢給他們去先使未來錢。辦法是引誘業主將物業再做按揭，套現來花，假如物業價值不斷上升，那麼錢就花不完。可是市場一旦逆轉，貸款高過樓價而又無還款能力，那麼銀行收樓拍賣也要賠本。現在美國經濟便面對這個嚴重而且很難解決的問題，更拖累全球經濟。
禍亂的根源是現代經濟的信貸制度出了問題，過去發達經濟國的中央銀行要發鈔票，都必須有等值的貴金屬儲備作後盾，有所謂銀本位制、金本位制等。這樣鈔票發行量就受到限制，資金便會短缺，追不上經濟活動的所需。有了信用貨幣之後，很多錢變成銀行賬號裡的一個數字。貨幣政策、利率政策都更可以影響經濟，成為政府調控經濟的手段。美國次按危機就是在這樣變相濫發鈔票的背景中催生出來。
另一個重要問題，是負責財務的官員和私人機構僱員有時權力太大，可以支配的資金太多，假如監管機構監控不力，隨時會出事。例如一九九五年的霸菱銀行事件，只因交易員李森一個人舞弊，就可以拿錢到市場上豪賭。此君九二年才開始濫用職權，挪用公款做秘密買賣，到事發時已輸了十四億美元，百年老店，一鋪清袋。顯示出現代資本主義自由市場經濟的運作原來可以這麼兒戲，交易都在電腦終端機前按一個鈕就可以完成，事前沒有人察覺到管理的風險，實在可怕，亦可見大型商業機構的高層支取高薪，原來可以不管事到這個地步。然而，市場並沒有汲取教訓，二○○八年法國興業銀行又爆發同類事件，交易員凱維埃爾一個人的違規買賣，令銀行損失接近五十億歐羅，損失比霸菱還大，只是這家法興能夠獲得注資，保住舊招牌。
更可怕的美國安然公司事件，那是一家賬面上擁有千億資產的公司，竟然在數周之內破產，原來事件涉及大規模有組織的財務造假，一大隊財經專才以多年精心策劃，製造紙上財富。安然這個名字，成為大公司欺詐的象徵。
歐美主導的資本主義市場經濟運作體系，原來有這麼多可怕的漏洞，實在需要全面檢討。
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