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■藍鴻震 前民政事務局局長
銀行在雷曼迷債事件當中需負上多少責任，確實有商榷的空間。雷曼迷你債券事件只是金融海嘯的一部分，其他對香港經濟深層次影響將逐漸浮現。筆者希望經濟機遇委員會能有所作為，提出創新的建議，帶領香港人在金融海嘯中找尋機遇，在危機中為香港經濟謀新出路。
全球金融海嘯對香港帶來的衝擊已逐漸顯現。上月二十七日，股市大幅下挫1600點，最低跌至10676點，收市報11016點。相較去年十月，股市牛氣沖天，恆生指數升至31958點的歷史高位，但今天恆指卻不足當時的一半。相信就算是最小心的長期投資者，也難免在股市中有所損失。因此有人問，他們遭受的損失又能否向立法會或政府申訴要求賠償呢？
美國第四大投資銀行雷曼兄弟倒閉，令四萬三千名投資雷曼迷你債券及與雷曼相關衍生工具的市民蒙受直接損失。在過去兩個月，雷曼苦主們多次上街遊行，公開申訴，且表現得非常憤怒。在一次申訴大會中，與會的曾淵滄博士說了句事實：「事件中銀行和政府都有責任，各位也是倒楣。」隨即引來苦主們的強烈反應，實是始料未及。
迷債回購價仍在估算
在民情洶湧下，政府提出回購方案，建議銀行以市值回購雷曼迷你債券。政府官員指，在回購方案下，近八成雷曼苦主可有望取回六至七成的本金。不過，當時並沒有人指出，這項數據並不是根據政府的計算或預測，而是根據市場的數據釐定的。因此，當星展銀行公布首批雷曼相關衍生產品的贖回價後，指當中大部分人取不回一分一毫，令一眾雷曼苦主大失所望。但其實，這批產品並不涉及迷你債券，迷你債券的實際回購價仍在計算中，大部分迷債仍有價值。結果政府和多間銀行需多番去解釋和澄清，以定苦主們的心。銀行公會雷曼事件專責小組也剛公布，所有銀行和政府已同意由安永會計師事務所提出的雷曼迷你債券價值計算方式，十二月初便可向苦主們回購迷你債券，據理解相信大部分人可取回六至七成本金。
雷曼迷你債券的問題，似乎只局限在香港和新加坡，並未聽聞迷你債券牽涉美國的小市民。因為在美國，這類衍生工具只會賣給如財務公司和投資銀行的專業投資者。盲目地相信自由市場，相信市場會自律，不用政府監管銀行出售複雜的金融衍生工具，在今次全球金融大災難中，已證明是錯誤的方向。在美國國會聽證會上，格林斯潘雖沒有公開道歉，但也表示後悔當日極力反對政府監管衍生工具。但就算在美國和歐洲，小市民是不能買迷你債券。可能是過於熱衷成為國際金融中心，只有香港和新加坡才有大量小市民成為迷你債券和衍生工具的受害者。政府在這方面應認真檢討，該承受多少責任。
銀行應該怎樣負責值得商榷
另一方面，要求銀行百分百回購的苦主也應該明白，香港的銀行並沒有侵吞他們金錢，銀行只不過是個中介者，售賣獲AAA評級的雷曼兄弟所發行或擔保的迷你債券或票據，銀行賺取的只是當中回佣。當然，若銀行在推銷時有疏忽，銀行應負上責任作出賠償，否則苦主可從民事訴訟索償；若然銀行遊說一個目不識丁的公公或婆婆動用棺材本去購買迷你債券，銀行作100%的賠償也是合理；但若然客戶在清楚明白的情況下，並簽下聲明確認自己是「專業投資者」，提出民事訴訟要求100%的賠償相信會有某程度上的困難。最近筆者和一位法律界的朋友談及雷曼苦主的訴訟問題，事實上，由於購買迷你債券及衍生工具的程序相當複雜，就算是銀行的銷售職員都未必完全清楚客戶所購買的金融產品到底是什麼。加上雷曼兄弟當時被評為AAA級，部分銀行職員因此以投資穩健、安全作為推銷手法之一。故此，銀行在雷曼迷債事件當中需負上多少責任，確實有商榷的空間，相信要待法庭進行定奪。
雷曼迷你債券事件只是金融海嘯的一部分，其他對香港經濟深層次影響將逐漸浮現。政府剛剛成立了經濟機遇委員會，包括了十位來自社會不同界別的人士。委員會星期一舉行了首次會議，會後曾特首也承認香港明年經濟步入衰退的風險增加，政府將以金融服務、貿易物流、旅遊消費及地產建築這四個範疇作為工作重點，特別會在金融業方面下功夫。筆者希望經濟機遇委員會能有所作為，提出創新的建議，帶領香港人在金融海嘯中找尋機遇，在危機中為香港經濟謀新出路。
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