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■左起：摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶、香港金管局總裁任志剛、香港中華總商會會長蔡冠森及中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年。
【本報訊】(記者 海嚴、顏茜)中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年表示，世界經濟衰退的趨勢很難在一兩年內結束，財政刺激政策亦不可能改變中國經濟下滑的趨勢，內地股市與樓市在09年不會有太大驚喜。並認為4萬億元投資計劃可能進一步激化產能過剩的矛盾，令經濟結構扭曲進一步惡化，「還不如直接把4萬億元發給大家消費」，建議政府進一步解除對市場的管制，改革和開放服務業。
許小年昨日出席香港工商業研討會時說，全球及中國恐都面臨「遲來和延長的衰退」。如今美國房地產價格與收入的比率尚未恢復到歷史水平，意味著房地產價格仍將繼續下跌，企業壞帳率也在上升，政府救市政策也不對症，經濟難以短期復甦。
投資資金恐難落實
對於中國經濟，許小年認為，靠4萬億元投資計劃將經濟拉回來只是一個美好願望，不可能改變中國經濟下滑的趨勢。靠財政政策結束蕭條歷史上只有一次，即二次大戰結束後的時期；至於98年中國之所以靠財政政策拉動經濟取得一定成效，根本原因一是內地施行住房改革創造巨大的房地產市場支撐著經濟發展，二是中國加入WTO，而非財政拉動。
他也擔心4萬億元投資資金恐難落實。中央將通過發行國債出資1萬億元，其餘3萬億元則由地方政府、金融機構和民間承擔。不過由於經濟疲軟、地產不景氣，地方政府財政收入惡化；加上因經濟下滑及投資收益不明朗，可能造成銀行資產質量下降以及金融機構和企業投資意願不強。
籲中央應放寬管制
因此許小年認為，4萬億元投資刺激經濟的效果未必佳，不如直接派錢或者購物券來刺激消費，每人平均3000元，一個三口之家可得近萬元。他還指出，當前應進一步解除政府對市場的過度管制，尤其是服務業。
料內地樓價續下跌
許小年預計，09年中國GDP增速在6%至8%，根據歷史經驗，當GDP增速在6%時，上市公司盈利將表現為負增長。企業業績差，股市亦很難有好的表現。至於樓市，則因市場庫存仍多，價格料繼續下跌。
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