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司馬敬
美股隔晚出現回吐下跌81點，帶動周二港股表現反覆，恆指早市升上15,652高位後，午市前出現獲利沽壓，一度低見15,368，但尾市收市前買盤重現令跌幅收窄至53點，恆指收報15,510，成交增加至539億，中資石油、資源、金融及本地地產股成為資金追捧對象，短期升市氣氛保持。
去年9至11月金融海嘯對股市遺留的其中一個災禍，是製造了大批仙股，箇中原因不乏是對沖基金不計價大洗倉所造成，以致不少概念股淪為仙士股。09年股市有機會收復部分失地，個別有足夠財力發展業務的仙士股，在貨源盡入強者手後，會上演翻身賽，投資者可從中發掘尋寶，實行刀仔鋸大樹，以重上毫子股計，也有數倍升幅。
司馬敬將心得公諸同好，和成國際(0651)會是其中大有潛力翻身的仙士股。和成在07年底公布變相「賣殼」，轉型至造船業。和成是以35億元收購江西江州造船廠的全部股權，藉以投資造船業務。這次轉型屬大製作投資，和成付5億現金，其餘30億元以發行換股票據方式支付，每股行使價0.15元，當換股票據全部行使後，佔擴大後股本55%，即控股大股東將變身為江州造船廠的股東。該船廠在05年開業，包括生產金屬船舶製造、船舶配套產品、船舶維修及起重機械製造，造船定單主要來自德國企業。
和成收購江州造船廠的大計劃在08年陸續完成，並未因金融海嘯的衝擊而拉倒，反而有關的行使可換股票據，在08年6月至08年12月底均密集式進行，和成的造船廠資產按月膨脹到位，唔係仙士價位咁簡單。翻查港交所資料，和成未收購船廠前發行09年到期的1.5億元可換股票據已在08年10月31日全部兌換，最後的一張2,000萬元本金換股票據，以每股1.7仙兌換了11.76億股，而票據持有人為李明及其控制法團，換股前已持有16.05億和成股份，行使換股後合共持有27.82億股，佔當時發行股本13.82%。李明何許人也？乃中國瑞聯之控股股東，而中國瑞聯是江州造船廠與多家銀行就製造船舶訂立銀行融資作出擔保。
30億元票據近7成已換股
在08年11月至12月30日期間，收購江州造船廠的30億元2011年到期的可換股票據已加快進行換股，兩個月內已多次行使了共20.4億元，相當於68%，其中多次是以3.6億元按每股0.15元換取24億新股，至12月30日的行使更增加至4.2億元，換取了28億新股。根據和成公布，30億元收購船廠的可換股票據，只尚餘9.6億元未行使換股。
和成轉型的江州造船廠位於江西省瑞昌市下巢湖，擁有一萬平方米以上大型室內廠房三座，每座廠房總面積18萬平方米，佔地378萬平方米，大型室內船台一座(168M×36M)，大型室外船台兩座(230M×31M)，以及500米符合舟西裝要求的舟西裝碼頭，具備設計製造2萬載重噸以下的各類船舶能力。江州造船設下目標在2010年造船生產能力達到25萬噸，即年產16至18艘萬噸級船舶。
江州造船廠擁73億訂單
和成昨日升9.5%收2.3仙，成交574萬元，相當於2.65億股，此股52周低位為1.9仙，現價只屬初起異動。以和成新引入主要股東前期行使價每股1.7仙及收購船廠的票據每股行使價0.15元計，現價仍遠低於主要股東成本價，故中線投資風險極微。江州造船廠已擁有73億德國船舶訂單，未來兩三年盈利已有保障，配合造船發展，他日基金進場一定不會按此低價批股，故投資者不妨趁低作中線收集，以回升上毫子股為目標，有機會成為09年最大升幅股之一。
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