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■梁亨
在過去美國經濟出現五次的衰退裡，標普500指數健康醫療股在景氣衰退後的12個月，平均表現相對優於標普指數一成。在國際機構投資中，但凡與醫療生物科技相關的股票，向來是偏重防禦型的資產。由於景氣不好時，具防禦特質的股票通常較能抵擋景氣的下滑，因此生科基金的表現仍值得看好。
有觀察前任民主黨總統克林頓執政時期各類產業股表現，生科健康醫療股累積上漲了373%。而新任美國總統奧巴馬即將於20日上任，市場對於其將推動大規模的經濟振興計劃，並表明會加大對高科技產業的扶持力度，也令市場對包括生科產業基金寄予高度期待。
以佔近三個月榜首的富蘭克林生物科技新領域基金為例，透過投資美國及其他國家的生物科技公司和研究發展公司的股票，以獲取回報。
基金在2006、2007和2008年表現分別為3.8%、-2.17%及-8.53%。資產百分比為85.58% 股票及14.42% 現金。基金平均市盈率和標準差為21.89倍及17.46倍。
基金地區分布91.86% 北美、5.17% 非洲/中東、1.69% 已發展歐洲、1.07% 英國和0.21% 大洋洲。資產行業比重為100% 健康護理。
基金三大資產比重股票為9.34% Genzyme Corp.、8.71% Gilead Sciences Inc. (市盈率25.38倍，下同)及8.5% Genentech Inc. (30.77倍)。
市場對奧巴馬上任有期待
醫藥生科股除本身的防禦性特質外，也具複雜多元的產業屬性，比如生科產業因為是用新興的製藥技術直接從病源的基因分子篩選，進而研發新藥，使得Genentech、Gilead、Amgen、Celgene Corp等這類公司的獲利相對強勁，過往每年甚至可維持二位數的盈餘增長。
既然市場對奧巴馬上任後的政策多有期待，相關概念股可望有表現，以最近一個月奧巴馬主要概念中的生科基金來看，回報率都已經轉為正數，比起一年來接近二成虧損，簡直有天壤之別，顯見市場對奧巴馬相關概念基金已轉為樂觀看待。
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