 放大圖片
【本報訊】(記者 涂若奔)電盈(0008)是否成功私有化仍是未知數，不過，由於股市下挫，不少上市公司的股價相當低殘，市場相信，未來或會有更多公司步「私有化」後塵。投資銀行麥格理、法國巴黎銀行昨日均發表報告，指在全球經濟衰退的形勢下，不少公司的股價暴跌並面臨財困，私有化的壓力正在大大增加。兩間投行分別開出名單，選出11間和20間可能「私有化」的本港上市公司，包括和記港陸(0715)、新世界百貨(0825)和數碼通(0315)等知名企業均榜上有名。
股價暴跌後現估值平宜
麥格理發表報告指，在經濟下滑時，企業管治的風險更為顯著，而通常當股東或集團公司面臨財政壓力，又或是大股東在低估值下提出私有化時，企業管治風險就會最大，並有可能導致私有化的局面，尤其是一些處於凈現金或低負債、低市帳率以及低私有化成本的企業，例如新世界百貨(0825)和數碼通(0315)等，由於目前股價估值便宜，再加上控股架構並不分散，本來就較容易進行私有化。如若所需的現金少，或甚目標公司可帶來更多現金，私有化的機會將更加大增。
留意凈現金低負債公司
報告並稱，近日在環球市場上「關連交易」的例子愈來愈多，主要是因為其與少數股東的利益背馳。投資者透過了解公司的控股架構，可看到關連團體交易的可能性。比如企業由單一人士或家族擔任主要股東，這種控股架構就很有可能增加關連團體交易的可能性。
和記港陸新百貨等上榜
法國巴黎銀行也發表研究報告，選出和記港陸(0715)、波司登(3998)等20間有被大股東私有化潛在可能的公司，指因目前全球經濟衰退令不少公司的估值嚴重受壓，私有化可為公司的少數股東帶來可觀的資本獲利。一些即使沒有任何財政困難的上市公司，估值仍會走低，這或將導致新一波的私有化行動出現。最有可能的將會是一些凈現金對市值比率高，且控股股東持股量較高的中小型股份。
不過，法巴的報告同時強調，「私有化」並非一定是壞事，對那些非常有耐心的投資者，將帶來良好的機會。未來即使只有三分一的公司真的進行私有化，投資者付出的耐性仍將得到可觀的回報，因此建議投資者可一籃子購買相關股份，以攫取潛在的回報機會。
|
放大圖片
