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金榮財富管理首席基金經理史理生
上周港股創出金融海嘯後的新高，內地公布的經濟數據較預期理想，部分人理解為內地、香港經濟將見底回升，推動股市再展升浪。
內地去周公布連串的經濟數據，表面在在都顯示中國經濟已逐步擺脫金融海嘯的衝擊。今年第一季國內生產總值增長了6.1%，固然令一眾已發展國家羨慕不已，同時凸顯出中國的經濟底子舉世無匹，中央的刺激經濟措施是何等的有效。正是由於4萬億人民幣刺激經濟方案才是剛剛開始，加上內地銀行在首季新增貸款更創出4.58萬億人民幣的天文數字，內地經濟增長動力似有餘未盡，中國經濟重踏坦途之說又響遍整個股市。
剛公布的數字有令人費解的是，也為溫家寶總理所重視的領先經濟指標之一的用電量，於今年首兩月回升後，3月中旬又再回落，4月上旬降幅更達3.57%。面對傳媒質疑社會用電量減少與工業生產增長5.1%之矛盾，國家統計局發言人在上周四記者會上只強調了有關數據是「準確的」，但卻無法解釋這種反常的關係。
智囊機構對經濟回升有保留
正當領導人對內地經濟形勢深表欣慰之餘，值得留意的是，一些內地官方智囊機構則大唱反調，近日還大潑冷水。國家發改委宏觀經濟研究院發展戰略與規劃研究室主任王小廣表示，中國經濟形勢尚未見底回升，市場調整遠遠未結束；國家信息中心首席經濟師兼經濟預測部主任范劍平也說，目前不能確認中國經濟已有回升趨勢，更談不上好轉。
中國首季增長的最大貢獻是消費的環節，不能忽略的是，首季消費增長猛增15%主要是由財政撥款帶動，包括家電下鄉補貼104億人民幣、汽車下鄉補貼50億元人民幣，還有各地的旅遊券、消費券及現金補貼。這種由政府補貼的消費是一時權宜之計，能否長期繼續下去？首季全國財政收入減少8.3%，支出卻急增34.8%，可見財政赤字的嚴重，這入不敷支的情勢能撐得多久呢？內地銀行大量放寬信貸的行為偏離正常商業行為，能否成為趨勢，這點也是值得懷疑的。
百年一遇的金融海嘯對歐美日的打擊，是以年而非月作為單位，我們不應因內地近日好轉的經濟數據，而放下投資者應有的風險意識，反而應借利好消息減持升勢已有點過急的中資股。
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