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梁亨
美國全國房地產經紀協會公布的3月二手房屋銷售，以年率計跌3%，較市場預期為差。至於今年第1季度歐洲商業地產投資總額同比減少5成，當中以法國的商業地產投資萎縮程度最大，下降了77%，意大利和德國分別下降69%和56%。全球房地產是否會面臨與1990年代日本所面臨的情況，經歷泡沫式經濟調整，仍未可料，因此相關基金還是忍手為宜。
這次金融危機就是由房地產次按風險引發的，要讓這次危機能夠穩定下來，必須先穩定危機的源頭。據美國聯邦房屋融資署公布，二月份房價按月竟出乎意料上升0.7%，而房地美首席經濟學家上周六也表示，美國房屋銷售已經接近觸底，難道當地房地產股真的見底拐彎？
另一方面，目前房地產市場回暖根基仍不穩固，美國在周四晚上公布了較預期為差的失業救濟人數及房屋銷售數字，顯示美國經濟可能仍未走出谷底。
比如佔近三個月榜首的摩根士丹利環球房地產基金，主要是透過投資於全球各地的房地產公司股票，以達致入息及長期資本增值。基金在2006、2007和2008年表現分別為-12.05%、-46.31%及-21.33%。資產比重為92.19%股票、4.26%現金及3.56%其它。基金平均市盈率為11.83倍。
地區分布為31.84%北美、16.42%歐洲、16%新興亞洲、13.88%日本、12.21%英國、5.84%大洋洲及0.47%拉丁美洲。資產行業比重為97.87%金融服務、0.21%商業服務、1.8%消費服務及0.13%健康護理。基金三大資產比重股票為6.52% Unibail-rodamco、5.15% 新地及4.67% Westfield Group。
雖然有統計這次美國房地產價格下降，導致了大概3萬億財富的蒸發，財富縮水只不過相當於互聯網泡沫破滅時的三分之一， 但是，衡量金融體系健康的BKX 指數從2007年到現在已經下降了超過75%，而指數在互聯網泡沫時期只不過下跌了6%。
泡沫何時乾淨仍難預期
房地產市場的真正回暖是要以宏觀經濟的回升為基礎，整個房地產泡沫還沒有擠乾淨前，投資房地產市場板塊時還是謹慎一點為宜。
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