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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
在中國政府全力保八之下，已見經濟增長力回復之象。國家統計局日前發表分析文章稱，中國經濟在去年第四季度和今年首季已經見底，預計第二季度經濟增長將接近8%，下一階段可望「企穩向好」。國家電網公司的統計亦顯示，六月中旬，全國日均發電量同比上升3.8%，為四月以來全國發電量的「旬數據」首次「轉負為正」，尤其是沿海和西部高耗能地區，發電量均有較快回升，而在六月上旬，發電同比仍下降0.2%。發電量回升與工業經濟的持續復甦有密切關係，隨着鋼鐵及電解鋁等高耗能產業的產能釋放，預計發電量和用電量在下半年同比均將恢復正值。
群益研究部認為華電國際(1071)獲利能力已好轉，公司是中國五大發電集團之一，業務主要在中國山東地區，由於該地區09及10年新增機組比較小，因此，預料營運效率將會改善，並好於全國平均水準。預期市場煤價年比將處於下降趨勢，令公司09年燃料成本亦是下降趨勢。去年下半年兩次上調上網電價後，獲利能力獲得恢復，相對同業水平高。09及10年PE為12.8倍及8倍，PB1倍，相對同業估值偏低。
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