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■美聯儲局議息聲明，除了比之前略為樂觀之餘，整體上與上一份差不多，做法被認為相當高明。圖為聯儲局主席伯南克。美聯社
信誠證券資產管理部聯席董事、證監會持牌人士涂國彬
周三晚美國聯儲局宣布維持聯邦基金指標利率不變，繼續在0至0.25%。這個消息本來沒有什麼特別，畢竟已經減無可減。正因如此，投資者的焦點盡在議息聲明的其他部分，例如最近債息向上，令人擔心是否意味着聯儲局提早加息以抗通脹，又或者當局會否動用更多資源以購美債，又或者面對將來可能出現的極大通脹壓力，聯儲局會否考慮如何為其救市措施定下撤退方案等等。
結果是，聯儲局今次的議息聲明與對上一次用字極為相似，只是刪去對通縮的憂慮，其餘則繼續強調經濟衰退之下，利率將維持在低水平一段日子。值得留意的是，雖然聯儲局留意到最近商品價格有所回升，但聯邦公開市場委員會認為，由於整體經濟需求仍疲弱，所以成本壓力不虞因此而大升，通脹溫和。
短期內加息機會不大
言下之意，就是短期內都不會有加息的機會，儘管債券價格有所波動，聯儲局卻有本身意見，未為所動。這樣一來，亦解釋了上述幾個問題的取向。既然短期沒有通脹危險，固然不會提早加息，也暫時不能撤退，因為經濟衰退當前，暫時仍未可言退，否則功敗垂成的機會很大。
今次的議息聲明，除了比之前略為樂觀之餘，整體上與對上一份差不多，做法相當高明，畢竟這樣可以間接告訴外界，聯儲局對於經濟情況有掌握，不會搖擺不定，不會隨便因為外界的壓力而改變。透過這種含蓄方式來進行期望管理，並非單純反映決策者對經濟理論有多掌握，更反映其了解身在其位，承受政治壓力，對市場人士的想法有一定責任，但又不能被牽着鼻子走，以免失去獨立性，值得欣賞。
說起來，近日不斷有人提及聯儲局主席伯南克的去留問題。事緣一天訪問時，美國總統奧巴馬讚賞伯南克的表現，但記者問及會否讓其再多做一屆，卻沒有任何承諾，令人猜想，或者主席一職可能另有人選，例如白宮國家經濟顧問委員會主席森瑪斯等人。
伯南克去留惹關注
當然，現在還未可以蓋棺論定，但平心而論，伯南克已經做得不錯。以其學者訓練，理論基礎無可置疑。相比之下，當此位最難的，反而是如何應付政治壓力，以及在危機時的處理是否果斷。這些技巧，伯老初上任時的確有點生疏，但隨着時日，已見漸入佳境，愈見政治上的應對成熟。
問題是，到了這種程度，恐怕又未必是大家想見到的。例如有人質疑伯南克與財政部太過緊密合作，又或者在美銀事件上惹來爭議，他將在眾議院委員會作證。本文見報時，應已有新聞，大家不妨看後再評。
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