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■張敏華稱，較看好中資股。
【本報訊】（記者 林德芬）港股經過個多月的升幅，近日處於整固狀態，市場意見普遍預期下半年港股會出現調整。花旗銀行投資策略及研究部主管兼副總裁張敏華昨日指出，預期港股下半年會調整10%至15%，較看好中資股，尤其是金融、內房股及消費類股份，並預期下半年環球股市仍然有望再上升，特別新興市場的前景較好，股市仍然未見泡沫，下半年表現預計會比已發展市場更好。
港股下半年下調10至15%
她指出，由於內地經濟可望「保八」，經濟復甦亦較其他地區為快，企業盈利能力改善，流動資金充裕，並預期全年新增貸款可達9萬億元人民幣，相信下半年中資股表現可跑贏藍籌股，當中較看好房地產、金融及消費類股份，因近期樓價已回升，政府政策又有助發展商增加土儲，而近期投資氣氛回升亦有助銀行業的財富管理收入。
關於人民幣走勢，她指出，由於中國政府一直希望透過推出措施穩定經濟，相信人民幣價格不會有大波動，預料人民幣兌美元於今年第四季可達6.8水平，而明年年底可達至6.6水平。
貿易結算對銀行股影響微
談及本港近日落實人民幣貿易結算，她認為，短期內不會有太大影響，因銀行在人民幣結算業務中，所賺取的利潤不會太明顯，但她相信，長遠而言人民幣借貸可望放寬，這對現金管理及借貸會有幫助。
另外，她認為，由於環球經濟正逐漸復甦，加上低通脹及低利率的環境，預期下半年環球股市仍然有望再上升，其中新興市場的前景較好，股市仍然未見泡沫，下半年表現預計會比已發展市場更好。至於牛市是否將來臨，她認為，須視乎經濟反彈速度，若今年9至10月經濟出現V形的反彈，那牛市來臨的機會會愈來愈高。
她又指，環球經濟已由收縮的後期，步向經濟復甦的初期，而減息的周期亦近尾聲，但相信低息環境會維持一段時間。不過，由於內地對原材料的需求強勁，預期澳洲將會於今年第四季加息，澳元兌美元12個月目標價為0.77；而由於預計美元中長線仍持續疲弱，因此建議分散美元的風險至歐元、新興市場貨幣及澳元。
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