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中國北方金銀業首席策略師 金榮財富管理首席基金經理 史理生
上周港股走勢主要受內地A股市場左右，投資者正擔心中央將改變其極度寬鬆的宏觀經濟政策。此外，市場人士亦逐步懷疑股市已過度反映環球經濟復甦的前景，港股已步入牛市二期的調整市況。儘管美股在上周五再創新高，港股今天高開後，將再度面對獲利回吐。
美國經濟衰退近尾聲甚至已結束的論調，漸漸被人認同，但必須注意的是，美國由消費帶動型經濟，隨着金融危機爆發及人口漸趨老化，由於一大批退休人士在金融危機中損失不菲，未來不得不節衣縮食，使可見的未來消費處於弱勢。換句話說，美國高消費時代已結束，過去西方消費者大量消費創造的全球經營繁榮亦已曲終人散。歐美日等已發展經濟體對入口需求在未宜樂觀下，中國已決定以加大力度刺激內需以填補外需之不足。應該接受的現實是，中國社會貧富懸殊，不像美國有一個龐大的中產階級，相信內地經濟轉型還有一段漫長而艱辛的路要走。
投資心態復古利樓市黃金
美聯儲局的量化寬鬆政策，使人們擔心惡性通脹將無可避免來臨，投資者為對沖通脹的風險，紛紛改變投資組合的資產配置，實物類資產再次被投資者重視。內地及香港房地產經歷了金融海嘯很快便復原過來，側聞有個別港島區優質樓盤已打破97年的高位，港人因雷曼迷債事件學會了過分複雜的結構性金融投資產品始終欠穩妥，投資心態重回至上一輩的樸實無華，看得見和觸摸得到的，就非房地產莫屬了。內地實行社會主義，不容許房產泡沫誕生以影響民生的穩定，每隔一段時間便推行打壓政策以冷卻樓市，內地的富人似以看通這點，紛紛把資金轉戰香港這個房地產政策較為清晰和富有高地價色彩的地產市場。低供應、低利率和投資心態「復古」，加上內地新貴這班生力軍來港掃貨，香港的房地產市場欣欣向榮之象相信可維持多一段日子。
前美國總統威廉．麥金萊(William Mckineley)於1886年大選期間，鼓吹金本位制度，支持者全身掛上金飾、金器遊行助選，從此金甲蟲一詞不脛而走，泛指對黃金投資一生不變的死硬派。麥金萊任內實行了金本位，促使美國經濟步入繁榮期，為他贏得「繁榮總統」的美名。一世紀後，美國靠借貸建立虛假繁榮，泡沫爆破後美元積弱、資產價格載浮載沉，金甲蟲則不論金價升跌，對黃金都不離不棄。
與房地產比較，黃金投資顯然相對冷門，因為儲存黃金除了沒有利息收入外還要涉及倉租的支出，對於一些「好息」之徒實嗤之以鼻，所以香港「金甲蟲」是十分罕見的，倒是炒賣金礦股卻時有所聞。惟對於一些中央銀行及有遠見的投資者，黃金已成為其投資組合中不可或缺的一項。
據世界黃金協會(WGC)最新公佈的報告顯示，第二季度環球央行是黃金的淨買家，是2000年以來的第一次。儘管金價自1999年的每盎司252美元節節上升，今年第二季已升至九百多美元，但環球央行竟是黃金的淨買家！筆者維持現貨金在八月是逢低收集的良機。
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