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■美國按揭市場不堪一擊，導致次按危機及金融海嘯。圖為華盛頓一所斷供的樓房。 資料圖片
美國兩大按揭貸款機構房利美和房地美，是去年9月金融海嘯爆發後首兩家被華府接管的金融機構。一年後，兩房仍然是華府的沉重包袱，它們給業界帶來慘痛教訓，但影響更深遠的是，兩房令美國按揭市場退化成難離政府襁褓的嬰兒，華府脫身之日可謂遙遙無期。
兩房均是華府一手養大的按揭機構，原意是確保國民能取得按揭貸款，但過去10年信貸泡沫中，華爾街開始將按揭打包轉售，形成龐大、不堪一擊的按揭相關證券市場，結果導致次按危機及金融海嘯。
注資7.4千億 破產風險未除
華府於去年9月6日宣布接管兩房，先後向兩家公司注資960億美元(約7,441億港元)，並購入相當於注資額10倍的債務和按揭相關證券。但兩房依然面對破產及斷供潮的問題，華府能否脫身成為疑問。
截至今年6月，房利美及房地美分別持有1,710億美元(約1.3萬億港元)及780億美元(約6,046億港元)問題貸款，但撥備不足3成。巴克萊資本分析師拉雅海克薩估計，兩房或需額外2,000億美元(約1.55萬億港元)注資，「到最後，可能只能由納稅人買單。」
華爾街金融機構一直以為本身有能力處理按揭產品市場風險，但金融海嘯之後，「華府擔保」成為投資者信心保證，華盛頓研究組織分析師塞伯格說：「已經無人再爭論私人市場能否自行處理。」
建議分拆 獨立或需10年
美國按揭銀行家協會(MBA)上周就提出將兩房分拆成多家小型按揭公司的建議。在建議下，新公司將繼承兩房發行按揭抵押證券的功能，但這些證券將由華府保險基金擔保，一旦公司倒閉，華府便須向債券持有人保證支付本息。
穆迪投資上月發表報告，估計兩房需花最少10年時間，才可望重新獨立。MBA主席庫森表示：「假如業界要重建並維持投資者信心和資金流通，就有必要獲得明確的支援。」 ■綜合外電消息/《華爾街日報》
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