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群益證券（香港）研究部曾永堅
因應美元的利差交易成為市場的主流活動，美元弱勢亦令港匯呈強，迫使香港金管局入市遏止港匯升勢，令港元體系結存增加，惹起市場憧憬資金持續流入港股。
目前並未有足夠的數據反映港匯近期的強勢，與資金流入港股二級市場有關。首先，港匯近期強勢相信很大程度與美元利差交易活動盛行相關。事實上，自美國聯儲局把聯邦基金利率持續保持至近零水平後，加上貨幣量化寬鬆措施效力浮現，美元LIBOR回落至低位，三個月美元LIBOR自今年年初的1.42125%回落至上周五的0.28938%，低利息成本以及市場普遍看淡美元長期匯價前景，令美元成為日圓外市場借入作利差交易活動的主要貨幣，歐元及澳元近期強勢，便可反映近期環球市場集中沽美元的主要趨勢。
另一方面，三個月美港同業拆息差，自今年七月底的0.26188%持續收窄至9月9日低於0.1%後，未見重新顯著拉闊，顯示三個月港元拆息變化不大，反映港元需求並沒有顯著增加。因此，港匯近期的強勢，不可輕易錯解為資金持續流入港股二級市場。
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