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第一上海證券市場策略員葉尚志
9月23日。港股表現回軟，在資金流量持續低企的背景下，大盤高位的穩定性有逐步轉弱的跡象。事實上，港股在上周四(9月17日)出現向上突破，恆生指數和國企指數同步創今年新高，刺激當天的日成交量增加到846億元。然而，資金追高的意願未有因為大盤創新高而獲得逐步提升，港股其後的每天日成交量出現「每況愈下」的下降趨勢，從高峰的846億元下降至上周五的733億元、再降至周一的575億元以及周二的499億元。而港股周三的成交量回升至585億多元，但若減去了首天上市掛牌的新股國藥(1099)的65億多元成交金額，港股的全天成交量就僅有520億元，依然處於偏低的水平。正如我們在早前指出，資金介入積極性下降，是投資者對於估值表示關注的行為表現。
缺乏資金流入支撐
恆生指數收盤報21,596點，下跌106點，在缺乏資金流入支撐的背景下，我們相信大盤短線上衝動力已有逐步放緩的趨勢，下調壓力有加劇的機會。目前，國企指數已跌回到前一級浪頂12,508點以下，發出轉弱的訊號。如果恆生指數跟隨跌穿前浪頂21,197點，可確認大盤有整體轉弱的傾向。
策略部署維持謹慎
事實上，新股國藥首天表現較預期差，內地A股回壓走勢轉為明顯，落後大盤股中移動(0941)未能發力拉上，都是不利的因素，相信對大盤會構成下調的壓力。因此，操作策略部署上要維持謹慎的態度。
內地A股走勢有進一步轉弱的跡象，上證綜合指數收盤報2,842點，確認跌穿9月11日的盤中低點2,915點，說明了8月份新增貸款4,104億元人民幣的消息，已失去了對A股的支撐力。我們相信上證綜合指數在早前凝造的頭肩底形態已受到了破壞，在「底非底」的理念下，估計上證綜合指數將會朝着前低點2,639點進發。那麼，本來已經出現了AH股股價倒掛的內地銀行股和保險股，將會面對更大的調整壓力。
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