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梁亨
美國聯儲局利率決策會議決定將幾近於零的利率維持一段時間。消息一出，美元成為套息交易主要對象，美元兌換全球六種主要貨幣的匯率指數下跌0.9%，來到75.702。美國政府出售國債的行動，超額認購的情況持續出現，購買的海外投資者依舊眾多，似乎對於美元貨幣未感到有太大擔憂，因此美國國債仍不失為持盈保泰的配置選項。
與此同時，由於市場對即將到來的810億美元新債供應感到擔憂，在新債發行前壓低債價，10年期債孳息率升至3.47厘。規模是相對的概念，而據Pimco投資長葛洛斯表示，全球債券市場規模高達53,000億美元。
比如佔近三個月以來榜首的摩根富林明美國綜合債券基金，主要透過具投資等級的美國債券，以達致平穩回報。基金在2006、2007和2008年表現分別為1.64%、8.44%及11.91%。資產百分比為99.49% 債券及0.51% 現金。基金標準差為4.04%。上述基金三大投資比重為2.18% US Treasury Sec Stripped Int Pmt、1.89% US Treasury Sec Stripped Int Pmt及1.05% FNMA (7.5%)。
從美國政府應對經濟衰退所採取的減稅措施，導致2009年度財赤達到1.417萬億美元，為前一年度4,550億美元財赤的三倍多，並創下1945年以來的最高紀錄水準，而奧巴馬宣佈未來10年的財赤將增加2萬億美元。
近來美元兌主要貨幣不斷下滑，不斷刺激一波波美元有序貶值趨勢，不過有貨幣交易員表示，假如美國經濟復甦在弱勢美元驅動下加速，那麼新一波美元漲勢的條件就會順應出現。
避險魅力得到市場關注
當前美國在經濟復甦階段要削減財政赤字並非易事，有關舉措必然對資本市場造成壓力及股、匯市的波動，而美債的避險魅力將再得到市場的關注。
曾準確預測本波金融危機的美國紐約大學教授盧比尼日前接受媒體採訪時表示，以美元為主的套息交易在高槓桿化的操作下拖得越久，泡沫破滅的後果更嚴重，當市場逆轉時，美元急速反彈時幅度將有機會達到15%或以上。
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