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■金融界人士認為今年港股走勢可審慎樂觀，但受退市威脅、美元走強影響，也可能令大市逆轉。
【本報訊】2009年剛過去，金融界人士均發表對2010年港股的預測。大多數分析師認為，海外資金會持續流入新興市場，加上內地經濟仍向好，都是推高恆指及國指主要動力來源。不過，分析師也提醒，一旦全球各國政府於2010年下半年展開退市計劃，屆時的資金流動性將會困擾投資者，尤其是美國加息令美元走強，將會抑制港股2010年下半年的升勢。
《香港經濟日報》社評：港股今年走勢 提防先甜後苦
香港經濟日報發表社評，認為「全球經濟與投資○九年經歷驚濤駭浪，尚幸先苦後甜；全球今年步向復甦，前景較○九年初遠為樂觀，惟暗湧潛藏，上半年面對雙底衰退陰影，下半年則是退市威脅，市場難求安穩，更可能是先甜後苦格局。」
《星島日報》署名文章：以史為鑒看今年股市盛衰
《星島日報》刊出歐祖貽文章，認為「去年港股經歷08年金融海嘯衝擊後，股價大翻身，彷彿歷史會重演，亦印證在股市低迷時，往往入市看長線，會有重大收穫。在別人恐懼時貪婪，又一次成功。
不過，股神投資格言除了在別人恐懼時貪婪之外，尚有下半截：在別人貪婪時恐懼。如果歷史真的會重演，大家可記得在99年科網股熱之後，當2000年時科網股盈利能力弱逐漸顯現，鴻圖大計多建在海市蜃樓的假象爆破後，港股一度大插水，全年亦在波動中下跌收場。當年就是投資者過度貪婪，盲目信奉科網股，把氣泡吹得過大，最終損失慘重。那麼現時市場大玩『水浸』概念，把股市、豪宅樓市推高，今年又會否重演2000年的跌市？」
《信報財經新聞》署名文章：2010「退市年」資產泡沫須慎防
《信報財經新聞》刊出姚遷的文章，認為「展望2010年的投資形勢，相信中美政策取向仍是左右港股的最重要因素。在美國仍未退市之際，今年第一、二季預料借美元、買其他資產的利差交易將持續，對港股有利。但投資者也要小心，一旦美國落實加息和退市，將令美元轉勢上升，導致利差交易的拆倉潮，對股市造成衝擊。」
《大公報》署名文章：力保經濟 政府何妨派糖
《大公報》刊出曾淵滄文章，認為「我自己也是一名對股市投資有相當興趣的人，因此也很留意各家各派及政府高官的經濟預測，我相信2010年的香港經濟應該是一個不錯的一年。理由是美國與中國中央政府都不會輕易改變貨幣寬鬆政策，以防止經濟出現「雙底衰退」，只要中美兩國政府擔心經濟『雙底衰退』，那麼，經濟『雙底衰退』的機會就不大。」
《香港商報》署名文章：港股2010升跌三部曲
《香港商報》刊出黎偉成文章，認為「港股2010年大致可分三階段發展：(甲)1至5月受惠經濟持續擴張，上市公司業績支持，先破「蟹貨區」20,000至25,000頂部，甚至反覆挑戰26,600至27,000；(乙)歐美及亞洲各地經濟普納復甦軌道，引起環球論者對政府退市、通脹、利息等許許多多每帶煽情性或悲觀性而濃烈的恐懼性言論，基金往往趁機於漲後高位進行「瘋狂式」的震倉行動，港股亦會掉頭回落，港股有可能在5至7月或8月下試20,946至19,426區間；(丙)暴風雨後又迎來氣朗天清之景，估計恆指在尾季度反覆挑戰28,660甚至30,000的高水平，全年形成高——低——高之三部曲格調。」
《投資理財周刊》署名文章：先降投資風險 伺機再出擊
《投資理財周刊》刊出陳榮肇文章，認為「剛過去的2009年，可說是『勇者年』，只要在年初夠膽入市，不需太多技巧也可獲不俗回報。然而2010年料是『技術年』，預期在美國『退市』的陰影籠罩下，金融市場會十分反覆，但由於資金仍然充裕，部分市場隨時會有意想不到的表現。」
「今年投資的難度大增，趁年頭先鎖定去年利潤及降低風險，待市場逐漸消化09年的升幅及加息陰影後，才重新增持高風險類別的基金。」
《頭條日報》署名文章：驚奇推動股市
《頭條日報》刊出陸羽仁文章，認為「綜合而言，美資大行無預計美國經濟會出現雙底衰退的情況，所以對港股的危險不在向下，而是在向上，當美國經濟增長得比想像中強時，通脹和美元齊齊向上抽時，少則壓抑港股升幅，若資金走得太快，勁則拖低港股。反而，若美國經濟復甦得較慢，通脹不高，美元不強，則對新興市場最有利，港股有機會如高盛所講那樣，反覆上高位。」
大摩：恆指今年目標25716點
摩根士丹利發表研究報告，指出由於預計今年中國及香港經濟增長分別有10%及2.5%增長，故相信恆生指數明年目標25,716點，較現時約有14.95%上升空間，但如果市況大好，恆指最樂觀可升至30,883點，即較現時有40.97%升幅。
摩根士丹利表示，中國經濟增長明年將有10%上升，而潛在最大風險是中國今年如何「退市」，但相信國企指數仍有較09年底的12,794有17.46%上升空間。
黃敏碩：展望2010 股市反覆
《都市日報》報道，展望2010年，康宏證券及資產管理董事黃敏碩預期，在各國央行部署退市、加息及熱錢收水等情況下，今年股市表現會較為反覆，尤其是在年初，可能會出現中期調整，投資者適宜審慎。
張賽娥：「雙底衰退」機會不大
《經濟通》報道，南華證券副主席張賽娥認為，特首曾蔭權上周曾表示，香港經濟於今年中，可能會出現「雙底衰退」，但筆者認為出現機會不大；因為各國都小心翼翼，未敢輕言退市，加上內地經濟增長強勁，亦利好香港。
李錦榮：保持現實耐心看回報
《華爾街日報》報道，滙豐銀行(HSBC)亞太財富管理業務負責人李錦榮認為，儘管投資者希望在2010年進一步獲得高額回報，但面對政府政策與公司利潤繼續存在的不確定性，投資者需要保持現實、耐心的心態去看待可能的投資回報。2009年獲得了良好回報的投資者應當考慮獲利了結，或積極地重新平衡投資組合、防範未來意想不到的衝擊。對於那些希望押注2010年經濟復甦的投資者來說，逢低買入和定期定額投資會是一種明智的策略。
涂國彬：年內有機會出現較大回調
《大公報》報道，永豐金融研究部主管涂國彬認為，全球各地央行會在今年進行退市，由市場抽走過剩資金，避免資產泡沫。這類消息有機會成為淡友「質低」大市的借口。不過，至於大市何時調整，調整幅度有多大，則要視乎美國加息步伐，及內地今後再有什麼措施遏抑資產泡沫。
羅家聰：港股今年隱憂明顯
交通銀行首席經濟及策略師羅家聰在最新一期的研究月報《交銀金融》中為今年港股把脈，發現只有經濟增長與港股的相關性最高。他認為，在未來息口只會向上及通脹壓力甚大的情況下，將不利股市。他又表示，隨着全球必將於來年開始收緊銀根，「錢多」因素亦會慢慢減退。由是觀之，未來數年有甚多不利股市的大圍因素，即使未必於2010年內完全浮現，即使來年市況未必太差，但再看下去，隱憂十分明顯。
楊延德：揀低PE高息內需股
《蘋果日報》刊出楊延德文章，認為「展望2010年，現今市場已反映了投資者對經濟復甦的樂觀預期，故需要一些更正面的消息刺激才能再大升，而且，今年的股市會比較波動。
我會特別留意以下的主要宏觀因素：首先，政府政策的改變。過去一年的經濟復甦主要靠各國政府的救市政策，當危機過後，政府開始逐步撤回一些極端的政策，而個別國家如澳洲亦於09年底開始逐步加息。我會特別留意中國在來年的利率政策，市場一般預期人民銀行會在上半年開始加息27至54點子。不過，中國政府表明會保持適度寬鬆的貨幣政策，這對資產價格會有一定的支持。另外，國家也注意到過去一年的增長主要來自政府的固定資產投資，在未來一年，為達致更均衡發展，政策上將會對高增值產業和加強內需有一定的扶持。所以，我特別看好一些低PE、高派息並已經成功建立了品牌的內需股。」 ■本報記者 綜述
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