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梁亨
越南被市場視為亞洲的新金磚，吸引不少市場投資目光，也刺激相關基金去年錄得可觀的升幅。不過縱使越南央行去年底宣布今年1月起，指標利率維持8%不變，然而在通脹趨勢會越來越猛烈下，有經濟學家更預計今年全年越南的第三季通脹升至14%。在加息態勢已日益浮現的疑慮下，相關基金暫時仍不宜沾手。
儘管2008年一度因金融危機幾近崩潰的越南股市，在去年全年以56.95%的漲幅位列全球第13名，然而股市漲幅落後其他新興市場，偏弱市場在歲末轉強，加上年底資金行情到位，讓越南市場有所表現。
通脹急升 央行已率先加息
展望今年越南市場，有基金市場策略員認為，去年12月越南消費者物價指數同比上升6.52%，這是自9月份以來的第4個加速上漲，並創下了去年4月份以來的最大漲幅；有見及此，越南央行去年11月已將其基準利率由7%提高至8%。在加息陰影困擾下，越南基金表現自然也將較為失色。
比如佔近三個月榜首的JF越南機會基金，主要透過直接或間接在越南擁有不少於5,000萬美元或佔其10%總資產之業務、資產或投資的公司股票，以提供長期資本增長。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為21.6%、-61.14%及53.79%。資產百分比為57.44% 股票、36.42% 現金及6.14% 其它。基金平均市盈率為7.53倍。
JF越南機會基金的資產行業比重為35.38% 金融服務、15.76% 能源、10.6% 消費用品、10.06% 工業用品、9.6% 健康護理、8.07% 消費用品、7.66% 商業服務及2.86% 電訊。該基金的三大資產比重股票為7.74% Vietnam Dairy Products JSC、6.54% Petrovietnam Drilling & Well Services及4.16% Vinh Son-Song Hinh Hydro Power。
迪拜債務危機後，全球投資者對新興市場泡沫的擔憂不斷升溫，而越南央行將貨幣貶值以及總理阮晉勇決定由12月30日起的90天內，禁止國內交易中心賬戶交易黃金，將導致信用下降的疑慮。
東盟加一實施面臨大挑戰
此外，中國與汶萊、菲律賓、印尼、馬來西亞、泰國、新加坡等六個東盟成員國的加一自貿區上路，開放度高的新興市場所面臨的壓力會越來越大，其所面臨的轉向風險也將逐步累積，給越南股市帶來更大的下行壓力。
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