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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
投資市場近期持續關注港股資金流向實際狀況。關注領域不僅內地相關資金；歐美相關資金流向亦惹市場疑慮。自中國人民銀行上周二黃昏意外地上調存款準備金率後，與內地會否進一步回收資金流動性的揣測，自然火上加油，加上投資市場預期中國去年12月居民消費價格指數(CPI)將繼11月後進一步擴大升幅，通脹預期深化增加人行提早加息的誘因，凡此種種，加強市場對內地將加大力度回收流動資金的預期，但我們估計內地短期內並不會明顯地大幅收回市場的流動資金，而是繼續利用「一保一收」的政策，來對經濟進行調控，大方向仍是進一步引導資金流向消費相關領域和扶助高增值產業發展。
食品環節佔中國CPI較大比重，近期食品相關領域價格持續上升，帶動CPI自去年11月回升，相信這是內地近數年積極扶農以及近年勞力促進農村消費的必然結果。今年中央政府要達到有效控制通脹預期的目標，必會透過調校貨幣政策，特別是透過加息或存款準備金率或兩者兼行，來向市場發放將會收緊貨幣政策的訊息，來達到控制通脹預期的目標。由此反映內地政府近期的行動，推斷並非針對開始持續回收市場資金流動性而實施。
歐美市場的資金流向，尤其是投資者關注歐洲個別地區如希臘的財政危機，引發的資金流向變動引發的港股沽壓，反值得投資人關注。而自去年底開始的美元淡倉盤拆倉活動，其帶來的股市連鎖性套現壓力，才是港股短期的主要風險所在地。
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