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梁亨
道瓊歐洲600指數去年的漲幅不但創下10年來的新高，從去年3月9日的12年低點起的漲幅更是達六成。雖然11月失業率上升至11年新高點10%、零售銷售也較10月下滑1.2%，12月歐元區的消費信心則創下2008年6月以來的最高水平。由於股市上漲的動力來自於市盈率變化與盈利增長，盈利增長料續主導今年歐股表現，因此相關基金的表現仍可望趨於穩定。
有歐股基金經理表示，歐元區去年11月M3貨幣供應環比下滑0.2%，是自1981年有統計以來首度負增長，顯示民間資金需求仍相對疲弱。由於受金融風暴衝擊較深，整體金融體系仍存在去槓桿效應，市場預期歐洲央行短期內加息可能性不大，續寬鬆政策可望為歐股態勢延續，並為當地企業股價和相關基金提供支撐。
比如佔近三個月榜首的德盛歐洲成長基金，主要透過投資歐洲大、中型企業股票，以達致資本增值。該基金在2007、2008和2009年表現分別為18.53%、-43.21%及54.22%。
德盛歐洲成長基金的資產百分比為98.81% 股票及1.19% 現金。基金平均市盈率和標準差為15.76倍及27.32%。地區分布為73.62% 已發展歐洲大陸及26.38% 英國。上述基金的行業比重為27.12% 消費用品、21.55% 工業用品、13.8% 消費服務、12.33% 健康護理、7.61% 商業服務、5.86% 金融服務、5.42% 電腦軟件、4.47% 能源及1.84% 電腦硬件。至於基金三大資產比重為4.48% Carlsberg AS、3.06% Reckitt Benck Group及3.04% Prudential Plc.。
企業實際盈利被低估
在美國與新興市場等海外經濟復甦的帶動下，歐洲經濟持續呈現穩定且好轉的跡象，據1993年及2003年景氣復甦時期的經驗，儘管市場可能仍有景氣疑慮，但企業實際盈利往往被市場分析師低估10%到30%。
彭博對16位歐股分析師調查，認為道瓊歐洲600指數成份股去年企業獲利增長率為7.4%，相對之下，今年指數成份股企業盈利增長率將達29%，因此隨着企業實際盈利逐漸浮現，歐股相關基金的表現的確可期。
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