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■股指期貨推出後，「A+H」權重股將成為機構和內地投資者的投資重點。 資料圖片
本報廣東新聞中心記者 李昌鴻
「因未有相關交易經驗，內地推出股指期貨時將會借鑒香港相關經驗，從而有利穩定A股市場，此舉將對『A＋H』帶來一定的影響，但股指期貨的推出不會從實質上改變A股的長期趨勢。」國信證券一資深投行人士接受記者專訪時稱。中金所19日下午公佈股指期貨交易規則及細則，股指期貨推出正在提速，市場預計今年兩會後推出。目前，國內逾百的券商和期貨公司正爭相博弈股指期貨和融資融券的商機，而投資者正追捧權重股、券商股和期貨類個股，以及對那些參股券商或期貨的公司進行投資。
市場預計今年兩會後，內地將推出股指期貨，而目前國內沒有相關定價和交易等經驗，國信證券一資深投行人士表示，儘管股指期貨在國內是新鮮的金融衍生品交易，沒有歷史定價機制和經驗可供參考，但是香港作為成熟的市場，在股指期貨方面有豐富的經驗可供內地借鑒，如定價、交易規則等。
經驗預示股市先漲後跌
該投行人士指出，如香港市場在推出融資融券後，股指期貨定價的偏差逐步縮小，市場的有效性明顯增強，統計結果表明在三個不同的時期，絕對定價誤差分佈的均值和方差隨着賣空機制的逐步放開而顯著的減少，市場的套利空間逐步縮小。
國海證券機構客戶部總經理王書旭表示，A股股指期貨的定價機制、風險控制等將不斷完善，股指期貨的估值定價也將日趨合理。平安證券首席分析師羅曉鳴表示，A股股指期貨不會按估值確定定價機制，而是看市場趨勢和宏觀方面等消息。
對於內地推出股指期貨帶來的影響時，招商期貨有關人士在接受記者專訪時表示，按照國際經驗，短期來看，大部分市場在股指期貨推出前後指數先漲後跌，但從長期來看，決定現貨市場走勢的還是經濟基本面因素，股指期貨本身並不會使得現貨市場發生根本性逆轉，雖然短期內可能會加劇市場的波動，但長期來看，市場風險能夠得到很好的平滑。
股指期貨料吸引投機
該人士表示，長期來看，股指期貨推出將改變現有市場結構，提升權重股的估值，增加其流動性。
股指期貨推出後將發揮其價格發現功能，增強市場的有效性，更長期來說，股指作為國民經濟晴雨表的功能將加強。同時也將改變目前單邊的盈利模式，投資者可以通過雙向交易獲利，帶來了投資策略的多元化，有助於金融創新產品的設計，豐富了金融投資品種。
王書旭表示，股指期貨不會從根本上改變A股趨勢，但會吸引投機，各大機構將對權重股進行配置，以進行風險對沖。
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