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司馬敬
一如預期，3月份首個交易日延續上周升勢，亞太區股市全線上揚，尤以香港、台灣、內地及菲、馬股市急升1-2%最為悅目。港股在內地股市向好支撐下，恆指重上21,000，國指衝越11,900，內銀、內房及港地產股升勢可人，重磅股滙豐控股(0005)、中移動(0941)、中聯通(0762)均為升市功臣，恆指全日高低位為21,057/20,853，以21,507高位報收，急升448點或2.17%，成交額增至679億元。滙豐收市後公布09年盈利只增2%而遠低於預期，滙豐股價在外圍應聲急跌，但應不足以扭轉港股升勢，遇跌市反為低吸機會。
滙豐控股公布09年全年盈利58.34億美元，僅增2%，每股盈利0.34美元，跌17%，末期息0.1美元。成績表與事前大部分投行預測3-6成增幅大有距離，最有水準的德銀仍估增長16%，難怪倫敦滙豐開市後即急瀉6%低見80元。
滙豐成績表仍力保增長2%而不見紅，總算向股東有所交代。導致滙豐業績大出市場專家意料之外，主要是撥備仍高達268億美元，另外迪拜債務危機亦令滙豐撥備策略上不得不審慎。
港滙豐佔盈利7成地位重
根據滙豐公布按地區除稅前業績表現，09年度香港地區以稅前利潤50.29億美元居各地區之首；第二位是歐洲，利潤40.09億美元；第三是亞太區利潤42億美元；拉丁美洲利潤11.24億美元；至於北美洲則虧蝕77.38億美元(已比上年度155.28億虧蝕大為改善)。香港盈利比重佔71%，這個數據亦解釋了為何滙豐決定將「總裁辦公室」由倫敦搬來香港的原因，至於歐洲的盈利比重，則從08年度的116.7%，大減至56.7%。
滙豐剛公布的成績表足以令英國監管當局對滙豐的業務策略轉移無從置喙甚至干預，從這個角度來看，滙豐從今年開始，會重返亞洲世紀年代，特別是以中國為主的大中華市場，已成為滙豐控股的「主戰場」，為配合政策轉移，滙豐力求在上海掛牌也是順理成章，至於「總部」會否順勢回歸香港目前是言之尚早，但從發展及稅務角度，滙豐管理層是有牌在手，以抗衡倫敦監管當局可能的干預。
總括而言，滙豐公布令人失望的業績後，股價因應公布前急漲6%而順勢調整，但股市是炒前景，今次滙豐大手撥備之後，反而為10年度否極泰來，盈利大幅反彈鋪路，滙豐的中線投資更為吸引，投資者可續持有及趁低吸納。
昨日內銀三行、內房及港地產股大展強勢，且有成交配合，反映資金重來，這股動力可望抵禦滙豐急跌的短暫影響。中渝置地(1224)、恆盛地產(0845)及恆大地產(3333)均受資金追捧，基於上述股價在過去一兩個月大幅回落，而實際上各自售樓銷情大幅上升，股價「跌過龍」，離合理「估值」尚遠。高盛首予恆大買入評級，目標價4.15元，較現價有22%上升空間。
鉑陽展開歐美路演
鉑陽太陽能控股(0566)剛宣布獲5.8億太陽能光伏電池服務合約，刺激股價急升12.8%收0.83元。據聞鉑陽管理層3月起到歐、美路演，月中回來後再進行港、星路演。兩會將召開，估計新能源會成為經濟政策着力支持內容之一，鉑陽現處近月來低位，大有回升條件。
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