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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
扣除農曆新年與季節性因素，中國出口自去年12月已呈現持續改善勢頭，隨着歐美經濟穩定下來，相信中國出口面對的風險逐漸降低。經濟前景反映中國人行將維持逐步回收市場資金流動性的意慾較高。另一方面，在經濟持續維持較高的增長，而外部經濟對出口構成的威脅降低下降之下，儘管通脹壓力未有加深跡象，但預期人行於今年五月將作首次加息行動的幾率較高，為求可較有效控制今年以後境內的通脹預期。中國三月份CPI同比增長2.4%，低於市場預期的2.6%及上月的2.7%，反映中國境內通脹未見升溫。
不過，中國三月份貨幣供應增長速度放慢以及新增人民幣貸款數據降至5,107億元，雙雙顯示人行逐步收縮市場資金流動性，預期有關趨勢將持續，對推升港股的動力有一定程度的消極影響。
如按照目前中國經濟持續復甦的狀況，在美國經濟回穩速度較理想之下，預期中國人民銀行於今年5月開始加息的機會較高，同時，相信中國人行將維持逐步回收市場流動性的部署，因此，預估恆指於第二季的上升形態，將會是反覆拾級上試23,500水平，而非持續揚升之勢。技術走勢上，只要恆指未正式持續低收於21,300點以下，上升趨勢仍未破壞。預期外圍經濟呈現進一步回穩狀況，以及資金持續憧憬人民幣升值流入等因素，將支持恆指第二季內反覆上試23,500點大關。
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