發達國家公債風險增加

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　■本月初希臘10年期政府債券孳息飆升至逾7.2%。

　【本報訊】(記者 廖毅然)債券一直是退休基金投資的重要一環，不少投資組合的核心策略均以政府債券為主。RCM報告指出，展望未來數年，已發展國家的公債融資問題，將對退休基金策略帶來壓力。過去6個月的信貸違約掉期息差，反映投資者認為不少已發展國家的政府債券風險增加，相反新興市場的債券則已達到極吸引的水平。

　該行又指，雖然此情況對退休基金的投資策略不會造成即時的影響，但個人投資者應參考以上的數據及市場的發展以調整策略。例如，在本月初，市場對希臘能獨立借貸不抱太大信心，希臘的10年期政府債券孳息飆升至逾7.2%，與年期相若的德國債券比較，息差升至超過4%。若投資於希臘債券，則會在短期內因希臘與德國債券的息差大幅擴闊而受損。

　據該行數據顯示，去年西方國家的負債比率比亞洲國家多，歐美國家政府債務佔國內生產總值（GDP）比率普遍高達60%至80%，日本、意大利及希臘的政府債務甚至比GDP值還要多。相反，新興市場的比率普遍不多於40%。已發展國家的表現反而更像新興國家，兩類市場在同一危機下表現迥異。