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■正在舉行的上海世界博覽會的巴西館。
巴西是南半球最大的發展中國家，亦是世界第8大經濟強國，其國土面積和人口分別佔拉美地區的1/3，有「世界經濟的原料基地」之稱。巴西在原材料資源方面佔據天然優勢，鐵、銅、鎳、錳、鋁土礦蘊藏量為世界之冠。隨着環球經濟開始好轉，加上新興國家的迅速發展，世界對原料需求必呈上升之勢，相信身為原料供應者的巴西必能受惠不少，東驥研究部認為，巴西經濟在未來數年將可保持穩定而強勁的增長，投資者可候加息預期而引發的調整市，分段吸納巴西股票基金作長線投資。 ■東驥基金管理
在巴西眾多出口商品中，鐵礦石可算是最重要的一項，2009年，巴西出口2.66億噸鐵礦石，總值132.47億美元，佔總出口金額8.7%。由於需求上升，預期今年出口可望升至3.05億噸。此外，主要礦業巨頭今年都放棄了延續40多年的鐵礦石價格年度談判機制，改為每個季度談判一次，參照現貨市場行情確定價格，預期今年第3季鐵礦石價格可望升破每噸150美元的水平。
鐵礦石每噸料升至150美元
另外，澳洲近期開徵新稅亦有利巴西的礦業投資。澳洲政府打算向礦業公司開徵超額利潤稅，令有關企業的盈利受到打擊，預期受影響的盈利達120億澳元。由於邊際利潤下跌，礦業公司的投資計劃或因而暫時擱置，可能對日後供應造成負面影響。礦業巨頭力拓表示，會將位於Pilbara預期可年產一億噸、價值110億美元的鐵礦項目擱置。
巴西鐵礦石今年收入料翻番
由於稅項只應用於澳洲當地，沒有參與澳洲市場的礦業公司則不受影響，因此新稅制可能驅使礦企到海外開拓礦場，減低本土營運規模，其中一個可能地點，就是礦石資源蘊藏量同樣豐富的南美洲。在礦石價格及投資均有所增長的情況下，今年巴西從鐵礦石獲得的收入可望翻番。
東驥研究部認為，巴西近年受惠原材料價格上升，經濟表現十分強勁。而巴西亦是2014世界盃及2016奧運的主辦國，預期這會刺激當地大舉發展基建，有利當地經濟，長遠可看高一線。巴西官方亦預期今年巴西經濟增長達5.5%，而增長速度估計會維持至2013年的水平。雖然巴西集多項優點於一身，但東驥研究部現時仍對巴西持觀望態度，原因是預期巴西今年會有較大的加息壓力。巴西4月份通脹率按年增長約5.26%，雖不算過高，但已較央行全年平均4%通脹目標為高，因此加息絕不令人意外。
年底大選前 料加息抑通脹
有一點更值得注意是，巴西年底將會舉行大選，為免影響選情，政府會盡力控制通脹，紓緩物價上升過快可能帶來的民怨，這就可增加執政黨勝出大選的機會。巴西於4月底時已正式加息以抗通脹，上周該國財政部長Guido Mantega更表示，巴西政府將削減支出約100億雷亞爾，以抑制通脹快速上升，相信巴西政府很快就會公佈有關削減開支的計劃。
面對着加息的困擾，巴西股市相信仍有下調壓力，東驥研究部預期巴西聖保羅指數將下試60,000至62,000點水平，屆時就是吸納巴西股票基金的最佳時機，投資者可分段吸納作長線持有。
根據理柏的分類，市面上巴西股票基金的選擇並不多，只有3隻，以百利達巴西基金表現最好，過去三年錄得20.8%升幅。而主要投資巴西股市的拉美股票基金，其選擇則比較多，一共有14隻，而且有較長歷史。過去三年升幅最大的拉美股票基金中，以東方匯理拉美基金表現最佳，累積升幅達20.8%，不過此基金年初至今跌幅卻是最大。
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