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■農行昨在港舉行投資者推介會，左起： 農行副行長潘功勝，副行長、紀委書記朱洪波，副董事長、行長張雲，董事長項俊波，副行長楊琨及郭浩達。 本報記者張偉民 攝
——準備80萬份認購表 國際配售錄數倍超購
隨着農業銀行(1288)H股日內正式招股，本港再掀新股熱，近期正在或即將招股的新股近12隻，焦點當然落在農行身上。農行昨在港舉行投資者推介會，吸引近600個投資者參與，農行董事長項俊波指對招股很有信心，有關方面也嚴陣以待，準備80萬份認購表及7家銀行共40間收票行。市場消息透露，截至昨日中午，農行H股國際配售部分，已錄得數倍超額認購。 ■本報記者 涂若奔、李培瑛
農行昨日的推介會盛況空前，大會原估計約500名投資者出席，但實際出席者卻達600人。前來捧場的本地知名大孖沙和名人包括中金董事長朱雲來等數人。農行董事長項俊波、副董事長張雲等管理層一出現即被眾多傳媒包圍，在被問及對本次招股的看法時，項俊波表示「很有信心」，但未有回答更多問題。
A+H籌逾1500億 可超工行
農行曾被熱炒為「史上最大規模IPO」。據招股文件披露，H股發行254.12億股，招股價介乎2.88-3.48元，集資732-884億元，未能超過工行(1398)的1,086億元。但加上A股方面擬發行最多222.35億股，按市場消息指中間價2.7元人民幣此計算，A+H股總共集資最多逾1,500億元，可超工行1,485億元的紀錄。此外，農行是次招股安排了7家銀行40間收票行，少於工行招股時的88間，也不及中行的70間、建行的60間。
雖然推介會現場氣氛熱爆，但券商對農行卻非一致看好。僑豐證券業務發展董事連敬涵預計，市場對農行新股的需求不會很熱烈，直言「不值得申請孖展」，即便以現金抽新股亦應考慮清楚。他稱，此前多間中資銀行上市後的表現都差強人意，對投資者的吸引力「普普通通」，農行恐亦難例外，料上市首日最多升5-10%，最差有可能跌穿招股價。他建議散戶的最佳策略是等農行上市一段時間後，觀察其表現再決定是否買入。
券商料首日股價可升10%
信達國際研究部董事彭偉新亦表示，農行目前的壞賬率仍偏高，盈利狀況亦不如工行和建行(0939)，因此市賬率「估值好難達到2」，在1.7倍左右算是比較合理。他認為，近期大量新股上市對農行影響有限，但以農行本身的質素和吸引力來看，預料不會出現火爆盛況。他對上市首日的表現亦不甚樂觀，指若以最低價上市，首日股價可能有望升10%。
大福證券中國業務部副總裁郭家耀也關注農行的壞賬情況，因此市賬率估值應有一定折讓，他認為農行以下限定價才有較大吸引力。近期新股吹淡風，他預期農行H股首日掛牌股價表現升幅不會太多，超購倍數亦未必會太多，他建議投資者以現金認購農行，他又提醒市場上其他中資行的估值可能更為吸引。
市賬率吸引 基金指「抵買」
市場消息指，農行H股今年預測市賬率介乎1.55至1.79倍，昨日有份出席推介的一位基金經理表示，按此估值計，他認為農行「抵買」。根據交銀國際本月中的報告指，預測今年中資行的平均市賬率1.89倍，其中三大國有商銀，建行(0939)、中行(3988)、工行(1398)預測今年的市賬率分別為2.29倍、1.69倍、2.49倍。
不過，不少券商已提前為農行提供孖展預留服務，初步涉及逾600億元。連敬涵不肯透露僑豐涉及的數額，並指本港孖展息率上升機會不大，最多或升1-2厘，主要是因為拆息水平上升有限。彭偉新更稱本港加息壓力不大，相信孖展息率不會上升。
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