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第一上海證券市場策略員 葉尚志
6月30日。港股經歷了周二的下挫之後，在周三持續受壓走疲，外圍股市的震盪未能穩定下來，令到投資者維持謹慎觀望的態度。然而，港股目前的走勢，相比歐美股市和內地A股都要來得較強。事實上，美股道瓊斯工業平均指數，以及英國FTSE指數，都已經掉頭回落至5月份的低位水平，而內地上證綜合指數更是破底而落，創出了14個月以來的新低。受到外圍股市的拖累，港股也不可避免的展開漲後回打，但是未有打回原形，港股大盤僅是回整了過去一個月累漲幅度的一半。
紅籌逆市走高
在周三，恆生指數出現裂口下挫，一開盤就打穿了20,000點關口，但是一步到位，恆生指數低見19,971點後，全天走勢出現逐步回穩喘定。然而，在外圍不明朗因素未能消除的形勢下，港股的彈性依然疲弱，資金入市的態度保持謹慎。恆生指數收盤報20,129點，下跌120點，成交量有555億多元。盤面上，紅籌股表現比較突出，逆市走高，華潤創業(0291)漲了3.39％，北京控股(0392)漲了2.51％，中移動(0941)也漲了0.7％。出口股持續受壓，思捷環球(0330)下跌1.16％，利豐(0494)下跌3.69％，而發了盈警的富士康(2038)，更是急滑6.92％，是表現最差的藍籌股。
市場重新關注全球經濟復甦問題，尤其是在G20集團高峰會上，歐洲國家表明了削減赤字的決心，在政府將會收縮開支和增加徵稅的背景下，投資者擔心歐洲的復甦進程也將會受到阻礙。因此，在G20會議後，市場的謹慎氣氛有所轉濃。另一方面，歐洲央行在去年金融海嘯期間，向區內銀行發放了4,420億歐元的一年期貸款，而這一批貸款會在7月1日到期償還，令到市場的短期流動性出現緊張。然而，歐洲央行已做好了特別安排，為市場提供無限制的3個月流動措施。因此，我們估計歐洲央行並非進行一刀切的退市收緊政策，而是通過貸款期的重新配置，把較長期貸款掉至短期貸款，逐步把金融市場回復至海嘯前的正常狀態。
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