多項指標回落 宏調進觀察期

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——下半年料不會二次探底 專家促防大幅下滑

　時至年中，一些反映中國經濟走勢的先行指標如PMI、發電量等，已出現掉頭回落的趨勢，正在地方密集調研的國務院總理溫家寶直言，國際金融危機影響的嚴重性和經濟復甦的曲折性都超過預期，宏觀調控面臨的「兩難」問題增多。撲朔迷離的經濟變數，使中國經濟駕馭難度系數陡增，令本趨明朗的中央調控航道再添暗礁險灘。

　對於下半年經濟走勢，多數政府智囊和經濟學家都認為，未來一段時間中國經濟增長勢必放緩，但二次探底的可能性並不大。當前宏觀調控已進入觀察期，如果未來經濟增速不大幅下滑至8%以下，當前宏觀調控政策料不轉向，更不需出台刺激經濟措施，宏觀政策重心將轉向調結構。 　■本報北京新聞中心記者 海巖

自5月以來，市場在第一季度對中國經濟過熱的擔心，即被經濟增速下滑的擔憂取代。從4月開始，規模以上工業增加值增速開始減慢、貿易順差下降、城鎮固定資產投資下滑，作為領先指標的製造業採購經理指數（PMI）也隨之連降兩月。6月製造業採購經理指數為52.1%，比上月回落1.8個百分點，同時反映中小企業採購情況的滙豐PMI也繼續回落。此外，發電用電量、交通運輸指標也開始徘徊不前，5月發電量環比回落2.3個百分點。而作為經濟晴雨表的股市更大幅下跌，截至6月30日，上證指數今年已下跌26.82%，與希臘同為全球表現最糟的市場。經濟增速下滑的趨勢引發中央高度關注，決策層展開密集調研，並多次指出中國經濟面臨前所未有的複雜性。而為盡快對經濟形勢做出診斷和尋找對策，按慣例於7月中旬召開的國務院經濟形勢座談會，亦提前至6月底召開。

國內外走勢均不明朗

　國家發改委宏觀研究院副院長王一鳴向本報指出，當前中國經濟復甦的複雜性超過預期，主要是指一方面世界經濟前景難測，另一方面國內前期調控政策效果還不明朗，經濟結構調整面臨諸多障礙。

　從外部看，與此前市場普遍預期的世界經濟將進入持續復甦通道不同，無論歐洲還是美國，未來都面臨經濟增長明顯放緩的局面。目前美國的補庫存周期結束，下半年經濟增長無疑將放緩；而歐洲深陷主權債務危機泥潭，各國都在通過削減政府開支、增加稅收等方式達到平衡財政的目的，歐洲經濟或重回衰退。

　而在國內，上半年政府出台一系列緊縮措施，以矯正過去一年為刺激經濟增長而大幅放鬆的貨幣信貸政策，以防止經濟過熱和通貨膨脹。如今經濟過熱勢頭得到遏制，緊縮措施初步顯效。但令人擔憂的是，前期一系列緊縮措施疊加將會對下半年經濟造成怎樣的衝擊，尚難以判斷。

　另外，今年以來「調結構」的步伐明顯落後於預期，使得經濟增長後續的內生動力不足，也使得經濟復甦前景不明朗。

　有關專家指出，下半年如果歐洲債務危機、人民幣升值、勞動力成本上升、節能減排力度加大等多重因素疊加、碰頭，中國經濟下行壓力就會明顯增大。不過王一鳴指出，儘管中國經濟運行高位回調，仍在正常水平之上，不會出現二次探底，預計今年經濟增長將呈現前高後低的走勢，全年仍將增長9.5%左右。

有專家籲「堅持」調結構

　觀察家指出，由於前期政策效果尚未完全顯現，中國經濟走勢也未明朗，當前宏觀調控仍處於觀察期，短期內政策不大可能出現明顯拐點。由於近期勞動力市場出現結構性轉變，就業形勢有好轉跡象，未來決策層可能對於經濟增速的下滑有更高的容忍度，宏觀政策更加注重經濟結構調整。國務院發展研究中心宏觀部研究員張立群指出，今年下半年的重點將是著力解決中長期發展的問題，在收入分配改革、節能減排、體制改革等方面下功夫。

　近期多位智囊諫言，中央不要對經濟放緩反應過度，要「咬緊牙關挺住」，在可承受的最低經濟增速下，加大結構調整的力度，這是中國可持續發展的百年大計。中國社科院經濟學部主任陳佳貴也指出，中國經濟增長只要不低於8%，就應該實行中性的宏觀政策。由此，有關專家指出，如果未來經濟增速不大幅下滑至8%以下，當前宏觀調控政策將不會轉向，亦不需出台刺激經濟措施，宏觀政策重心將轉向調結構。