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■有投資專家建議，第三季投資以「GOAL」為主題，其中可考慮大中華股票。
第二季環球股市表現參差，在全球93個主要股市中有約7成錄得負回報。環球股市表現欠佳，主要因為金融海嘯餘波未了，歐豬五國債務危機未散，市場又開始關注成熟市場如美國、英國和日本的債務問題，令市場避險意識持續，股市表現欠佳。凱基證券亞洲助理副總裁鄧紀茵認為，未來的環球股市發展，將取決於各國的滅赤步伐、經濟表現和投資者信心，而各國應在何時和如何退市，將成為經濟能否穩健復甦的關鍵因素。她認為，如何防止雙底衰退和有秩序地退市，將成為今後各國的共同「目標」（GOAL），第三季投資基金亦可考慮以「GOAL」作為主題。 ■本報記者 蔡競文
鄧紀茵指出，G代表大中華股票（Greater China Equity）。年初至今，中國股市表現欠佳，除了受外圍因素拖累，亦因為中國自年初至今，多番推出調控措施以阻止資產泡沫的形成。截至昨日（6日）止，上證綜合指數累積下跌26%，市盈率回落至19倍，較過往近10年的32倍平均為低；但是，企業盈利增長預測卻高達30倍，可見投資前景吸引。
G = 大中華股票
鄧紀茵進一步稱，中國經濟一直以投資、消費和出口這三頭馬車推動，估計今後中國的經濟增長，較大機會依賴前兩者。投資方面，政府開支和私人開支雙管齊下；消費方面，除了家電下鄉、汽車下鄉等措施持續，人民收入上升亦有助支持內部消費。雖然市場擔心加息會對股市不利，但歷史數據顯示，自2006年開始的加息周期，卻是息口和股市齊升，直至息口見頂橫行，股市才迅速下滑，上述觀察所得或許有點參考價值。
至於台灣方面，她認為，隨著海峽兩岸經濟合作框架協議（ECFA）的簽署，將有助促進兩地的貿易發展，尤其對台灣的金融業有利。而近日台灣加息12.5點子，反映當地對經濟前景充滿信心，當地政府估計台灣今年經濟增長將達6.14%。
O = 原油
另外，O代表原油（Oil）。鄧紀茵表示，自從08年爆發金融海嘯，市場擔心經濟衰退會減低原油需求，原油期貨亦由08年7月的每桶145美元高位，跌至同年12月的33美元低位，跌幅高達77%。其後，隨著各國推出刺激經濟措施，經濟見底回升，油價亦反彈至現時的73美元，雖較低位回升逾倍，但仍較高位下跌近50%。近期油價表現再度反覆，主要因為市場擔心歐元的債務危機，會拖累全球經濟復甦。雖然她認為雙底衰退未必發生，但市場的悲觀情緒，確實對油價有很大影響。
鄧紀茵預計，主導油價的主要因素，包括經濟、庫存、天氣和美元走勢等。現時，市場擔心經濟復甦能否維持，而美國原油庫存又創年內新高，都對油價走勢不利。不過，夏天是美國的風季和駕駛旺季，有機會造成供求失衡。至於美元匯價方面，基於市場的避險訴求，美元匯價升幅強勁。可是，美國經濟復甦有待確認，加息更是遙遙無期，倘美元匯價回落，將有助支持油價升勢。
「GOAL」代表
G=Greater China Equity
（大中華股票）
O=Oil（油）
A=Asia Corporate Bond
（亞洲企業債券）
L=Latin America Equity
（拉丁美洲股票）
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