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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
雖然中國政府正積極加快經濟轉型至消費導向，但現階段經濟以及境內就業實際上仍無法擺脫對製造業和出口貿易的依賴。在未計入歐洲主權信債危機、疲弱的歐羅等因素對中國出口及製造業的影響，中國製造業已經在歐美等國家於今年第二季逐漸結束庫存補增階段下，產品需求已呈現增長放緩的勢頭，意味中國今年下半年的出口環境已明顯弱化，特別是考慮到去年下半年基數逐步提高的因素。故此，預估投資市場對中國經濟下半年增長會否顯著放緩的憂慮，將會於第三季大部分時間持續，從而對港股的估值構成一定程度的負面影響。
不過，我們預計中國政府將調整早前較急進的收緊政策特別是市場資金流動性，以防經濟急速下滑以及繼續加快內需消費增長步伐，預計今年內中國將不會急於實際上調利率，而在大型銀行完成融資以增資後，相信將開始重新啟動貸款增長，以助經濟抵抗外部經濟放緩的風險以及促進經濟轉型。我們預計屆時將對港股帶來較大程度的正面激勵作用，有助資金重新流進。預估恆指未來一個月內於19,000至20,500區域震盪。
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