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梁 亨
歐洲債信危機引發市場信心不穩，在憂慮經濟增長放緩，勢將降低對原油的需求下，油價自每桶80美元一度跌至64美元，連帶影響能源股以及相關基金也告下跌。然而值得留意的是，油價最近已從每桶64美元回升至78美元，但觀乎相關產業股以及基金並未同步跟隨反彈。雖然能源基金今年以來累積的跌幅不小，但投資者戒心未除，相關基金表現仍難樂觀。
據基金市場策略員表示，進入5月，摩根士丹利能源指數走勢可說是曲折離奇，指數於當月的第一周來到1,126點的上一波今年高位後，於5月底來到998點才喘定有支撐，其後於6月再度整固至月底的1,020點。
雙底勢態讓指數在第三季起再度急速上攻，然而指數在月初未能超越1,136點，加上墨西哥灣漏油事件，引發市場擔心未來能源產業將面臨更嚴格的法令規範，因而拖累指數再測試1,000點支撐關卡。在英國石油的不確定性未有底定前，能源基金還是不沾手為宜。
比如佔近三個月榜首的百達環保能源基金，主要透過不少於2/3資產投資於與能源產業鏈有關的多元化證券組合，以及不多於10%子基金資產投資於可換股債證券。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為33.65%、
-48.55%及36.34%，其資產百分比為98.34%股票及1.66%現金，而基金平均市盈率和標準差為12.28倍及29.59%。
百達環保能源基金的地區比重為58.24%北美、20.92%英國、11.79%已發展歐洲大陸、4%拉丁美洲、2.35%大洋洲、1.44%中東、0.74%非洲及0.53%新興歐洲，而行業比重99.25%能源及0.75%工業用品，至於基金三大資產比重股票為6.87%OccidentalPetroleum
Corp.、6.47%BPPlc及6.33%ExxonMobil
Corp.。
雖然有分析指出，目前全球主要大型跨國能源股的股價，仍普遍低於其帳面的資產淨值，低於每桶80美元的油價更可受惠全球經濟復甦對能源的需求，有利刺激能源和探勘的資本支出大幅增加。
石油開採成本高昂
但國際能源總署(IEA)表示，2010年石油開採成本在漏油事件影響下，有可能上升10%，而每桶的均價將在79.4美元的水平。在這樣的背景下，相關產業股以及基金難有突破。
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