美國聯邦儲備局決定以「輕度量化寬鬆措施」,刺激疲弱的經濟復甦,把到期的機構抵押證券、國債等收益,進行再投資,以維持聯儲局資產負債表於現有水平。此一決定其實只是一個象徵姿態,在安撫投資者的同時,也是一項權宜之計,讓聯儲局有更多的時間,去評估美國經濟困境到底有多惡劣。
表面看來這是聯儲局推出新一波寬鬆貨幣政策的先兆,內裡其實是聯儲局對經濟形勢更為悲觀的預期。聯儲局政策方向出現180度改變,由原先準備退市變成準備入市,政策取向由收緊變為寬鬆,這反映出,在失業率高居不下的情況下,聯儲局憂慮日本式的通縮可能在美國發生,因此政策取向出現改變。
聯儲局這次宣布的「量化寬鬆措施」僅屬「輕量級」,如果聯儲局在第4季開始之前仍未改變政策方向,一個更實在的「量化寬鬆措施時期」便會來臨。聯儲局這次預留了回轉空間,只把回籠資金再投資到國債,希望在下一步恢復大規模購買國債和按揭抵押證券時,能引導市場利率下降。■翟韋
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