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■梁亨
儘管進入8月，全球已有7個市場再創新高，其中亞股就佔了6個，且集中在東南亞國家，但越南股市表現卻敬陪末座。越南大盤指數在進入下半年由504點起步，但在上月中未能突破515點後，加上上周美股連續走低，讓指數相比上月高位跌了接近13%。資金有跡象流出越南股市，相關基金暫時仍難寄厚望。
有基金策略員表示，雖然越南同時躋身VISTA五國及CIVETS六國成為新興市場新焦點，然而相比其他焦點國家股市，胡志明市證交所的VN指數表現卻差強人意，相較於2007年3月寫下的1,170.67點的歷史高位，目前已大幅回落了逾6成。
在年初至上月底約75,000億越南盾外資資金超買下，指數與去年10月中旬625點的09年全年高位仍有一段差距；縱使5月初的551點今年高位，也只是來到去年9月中水平。
此外，惠譽認為當地銀行體系脆弱銀財政惡化之虞，調降越南債信評級，大盤能否有力上攻值得關注，因此相關基金暫宜觀望。
比如佔近三個月榜首的JF越南機會基金，主要透過在越南註冊成立或在當地證券交易所上市的公司股票，以提供長線資本增值。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為21.6%、-61.14%及55.59%，其資產比重為77.23%股票、18.6%現金及4.17%其他，而基金標準差為32.33%。
通脹高企 投資者卻步
JF越南機會基金的資產行業比重為37.44%金融服務、22.15%能源、19.27%工業用品、11.53%商業服務、4.73%消費用品、2.63%健康護理及2.26%消費服務；至於基金的三大資產比重股票為8.1%Vietnam Dairy Product Co.、5.84% Vietnam Export-Import Commercial Js Bank及5.57%Kinh Do Corp.。
雖然越南盾兌美元匯率已下跌15%，加上越南外匯儲備低，但越南央行上月底仍表示，從8月1日起繼續保持自去年12月起的8%基本利率。
儘管今年6月通脹率已攀至8.69%，越南總理阮晉勇早前指今年的GDP不僅會達到官方目標，甚至還能超越目標，政府危險策略已使不少當地民眾養成定期兌換美鈔保值的習慣，加上市場對越南盾信心不足，讓股市和相關基金缺乏吸引力。
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