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■招行中期純利勁增六成，跑贏一眾內銀股。
剛公布中期業績的8隻滬港兩地掛牌的內銀股財報反映，受惠上半年內地經濟高速發展，百業擴張，內銀期內的淨利息收入和非利息收入均錄得不俗增長，純利平均增長逾三成。由於內地宏觀經濟運行理想，經濟增長勢頭持續，市場仍看好內銀下半年表現。不過，預期下半年增長不及上半年；此外，市場也關注地方融資平台貸款、集資、房貸等對內銀可能構成的影響，但總體風險仍在可控範圍。 ■本報記者 李培瑛
綜合八隻內銀股，其中以招行（3968）中期純利增幅最為顯著，升幅達59.80%，跑贏一眾內銀股；而四大國有商業銀行之中，工行（1398）繼續成為全球最賺錢銀行，不過增幅略低於農行（1288），農行於7月中旬上市，首份中期業績表現符合市場預期，增幅達40%，速度是四大行之冠。
融資成本降 淨利息收入可觀
內地雖具備加息條件，惟利率一直保持不變，受惠融資成本下降，內銀股的淨利息收益率持續有好表現，其中以民行（1988）表現最為驚喜，淨利差和淨利息收益率高達2.80%和2.92%，同比均上升達49點子。四大行之一的中行（3988）淨息差維持2.04%水平，在八行之中表現最為遜色；不過，建行（0939）淨息差則令市場較為失望，是唯一一間錄得下跌的內銀。
瑞信：內銀減值撥備恐大增
瑞信研究報告指，綜合工行、建行、中行、交行（3328）、招行，預期上述內銀下半年淨利息收入較上半年升10.3%，帶動全年淨利息收入上升21.8%，不過，由於預期減值撥備下半年較上半年大增3.5倍，拖累下半年純利較上半年下跌46%，全年純利僅升1.4%。
雖然下半年內銀的不明朗因素仍然存在，例如年底前進行的供股集資、處理地方融資平台貸款等，瑞信認為，今年或明年中央加息，將會有利於內銀，其中建行為首選。摩根大通指，短期而言，預期工行和信行股價較具上升動力。
京華山一：看好大銀行表現
京華山一分析員蕭子衡表示，由於內地大型銀行存貸比率較低，加上資本較充裕，有較大空間放貸，因此看好大型銀行表現，其中由於農行和中行估值較吸引，預測今年市賬率分別為1.8倍和1.5倍。
光控：全年整體可多賺逾20%
中國光大控股市場策略部主管唐焱表示，對於下半年內銀的展望仍然樂觀，若宏觀情況未有出現重大逆轉，預期今年全年，以至未來兩至三年，內銀整體仍可保持逾兩成增長。他建議，穩健的投資者可考慮吸納龍頭股工行或建行；進取的投資者則不妨考慮招行。
金利豐證券研究部董事黃德几表示，工行和農行中期業績均達到市場預期上限，雖然建行中期業績對辦，不過建行的淨息差表現卻令人失望，反映建行的貸款增長與內地房產敏感程度高。他個人首選農行和工行，其中預期農行上市後半年內有望成為恒指成份股，另工行的盈利水平優於建行和中行。展望下半年，他認為，下半年內銀盈利增速將較上半年放緩，主因貸款增長減慢，而淨利息收入將會有所下降所致。
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