金榮財富管理首席基金經理 中國北方金銀業策略顧問史理生
1971年開始的信用幣制度,把匯率制度從固定轉成浮動,匯率靠市場供需關係決定。美元從此進入長期貶值階段。
美國迫使別國貨幣升值,已有40年歷史。最經典的是美國、日本、英國、法國、西德5個大國的財長和央行行長於1985年9月22日簽署的廣場協議,多國被迫聯手使美元貶值,以解決美國巨額貿易赤字。
美元兌日圓從1971年改浮動匯率時的308,到現在的84;而日本的出口導向的經濟亦一沉不起。中國政府看在眼裡,哪有不明白問題的要害所在。中國力拒人民幣大幅升值,自有它的道理。
新中國自1949年至2005年7月21日,人民幣都與美元掛u,僅間中調整匯率。94年人民幣大幅貶值,至今仍未回到當年的匯率水平,這亦是美國說中國操控貨幣的證據之一。中國是國際貿易大國,人民幣不可能長期附屬別國貨幣。2005年的改革匯率機制的目的是要讓人民幣能夠走向國際化。人民幣兌美元是會升值,原因不是人民幣人為貶值過多,而是美元大熊市的勢頭一直沒改。
人民幣兌美元會升值,但不表示兌一籃子貨幣會升值。事實上,自2005年7月21日公告的改革匯率機制,人民幣兌澳元、加元等強勢貨幣是貶值而不是升值,人民幣兌一籃子貨幣(按貿易加權分配)的匯率指數幾乎不變。依這分析,美元似乎是打算大幅貶值,但要各國政府配合,更要靠言文攻勢,先拿中國開刀。在弱勢美元下,全球央行及投資者將更加惜售黃金,金價自然輕易升越1,300大關。(www.upway18.com)
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