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■QE2推出後必會吸引更多資金流入香港。
香港文匯報訊（記者 卓建安）最新一期《中銀經濟月刊》指出，美國推出第二輪量化寬鬆貨幣政策（QE2），會令全球經濟形勢變得更為複雜，有可能導致美息回升，美元套息盤平倉，熱錢流走令新興市場資產泡沫爆破；同時QE2也增加了內地宏觀調控的難度，加劇了香港的資產泡沫，惟香港作為熱錢的緩衝地，可一定程度減輕熱錢對內地的直接衝擊。
全球金融市場面對三大風險
《中銀經濟月刊》指出，QE2給全球經濟和金融市場穩定帶來新的變數，未來全球金融市場面對三大風險觸發點：一是美國經濟復甦比預期快，通脹抬頭，聯儲局需要提前加息回籠貨幣；二是新興市場因不滿美國的量化寬鬆政策而大規模地減持美國國債，倒逼美息上升，改變市場資金流向；三是全球個別經濟體突然爆發債務危機。這些發展都可能導致美元市場利率掉頭回升，美元轉強，美元套息交易平倉，熱錢流出，導致新興市場資產泡沫爆破。
QE2出台 增加內地宏調難度
《中銀經濟月刊》又指出，QE2增加了內地宏觀調控的難度。金融海嘯後，內地實施積極的財政政策及寬鬆的貨幣政策，在避免經濟增長下滑的同時，亦增加了經濟運行中的風險因素，特別是上一輪調控被迫中止後，樓市在大量資金支撐下快速反彈，形成泡沫。QE2向新興市場釋放更多流動性，並誘發內地資產泡沫進一步膨脹，必令內地把抑制資產價格及物價水平置於優先考慮位置，有可能以經濟增長放慢作為代價。
在歷次影響全球的金融事件中，香港均處於風口浪尖的位置，而香港是亞太區一個主要的資金停泊港。金融海嘯爆發後，資金滯留香港有進一步增加的跡象。10月底，香港銀行結算賬戶總結餘、外匯基金票據及債券餘額合計超過8,000億元，如此規模的閑餘資金留在香港已持續一年之久。更值得注意的是，今年以來海外基金公司紛紛進駐香港，首三季證監會接到對沖基金申請牌照數量已相當於去年全年，QE2推出後必會吸引更多資金流入香港。
資金湧入 港資產泡沫趨嚴重
量化寬鬆對新興市場的各種影響均在香港有所體現。香港資產泡沫現象更趨嚴重，樓價在去年反彈29%的基礎上今年首10個月再升15%，累計升幅47%。若QE2送來更多資金，樓價還會受到支撐。
香港作為中國境外重要的國際金融中心，在全球資金氾濫的背景下，將成為熱錢衝擊內地的緩衝地帶，為國家化解海外金融風險，擔當重要角色。
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