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2010年11月19日 星期五
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中銀:港可作熱錢緩衝地


http://paper.wenweipo.com   [2010-11-19]     我要評論
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 ■QE2推出後必會吸引更多資金流入香港。

 香港文匯報訊(記者 卓建安)最新一期《中銀經濟月刊》指出,美國推出第二輪量化寬鬆貨幣政策(QE2),會令全球經濟形勢變得更為複雜,有可能導致美息回升,美元套息盤平倉,熱錢流走令新興市場資產泡沫爆破;同時QE2也增加了內地宏觀調控的難度,加劇了香港的資產泡沫,惟香港作為熱錢的緩衝地,可一定程度減輕熱錢對內地的直接衝擊。

全球金融市場面對三大風險

 《中銀經濟月刊》指出,QE2給全球經濟和金融市場穩定帶來新的變數,未來全球金融市場面對三大風險觸發點:一是美國經濟復甦比預期快,通脹抬頭,聯儲局需要提前加息回籠貨幣;二是新興市場因不滿美國的量化寬鬆政策而大規模地減持美國國債,倒逼美息上升,改變市場資金流向;三是全球個別經濟體突然爆發債務危機。這些發展都可能導致美元市場利率掉頭回升,美元轉強,美元套息交易平倉,熱錢流出,導致新興市場資產泡沫爆破。

QE2出台 增加內地宏調難度

 《中銀經濟月刊》又指出,QE2增加了內地宏觀調控的難度。金融海嘯後,內地實施積極的財政政策及寬鬆的貨幣政策,在避免經濟增長下滑的同時,亦增加了經濟運行中的風險因素,特別是上一輪調控被迫中止後,樓市在大量資金支撐下快速反彈,形成泡沫。QE2向新興市場釋放更多流動性,並誘發內地資產泡沫進一步膨脹,必令內地把抑制資產價格及物價水平置於優先考慮位置,有可能以經濟增長放慢作為代價。

 在歷次影響全球的金融事件中,香港均處於風口浪尖的位置,而香港是亞太區一個主要的資金停泊港。金融海嘯爆發後,資金滯留香港有進一步增加的跡象。10月底,香港銀行結算賬戶總結餘、外匯基金票據及債券餘額合計超過8,000億元,如此規模的閑餘資金留在香港已持續一年之久。更值得注意的是,今年以來海外基金公司紛紛進駐香港,首三季證監會接到對沖基金申請牌照數量已相當於去年全年,QE2推出後必會吸引更多資金流入香港。

資金湧入 港資產泡沫趨嚴重

 量化寬鬆對新興市場的各種影響均在香港有所體現。香港資產泡沫現象更趨嚴重,樓價在去年反彈29%的基礎上今年首10個月再升15%,累計升幅47%。若QE2送來更多資金,樓價還會受到支撐。

 香港作為中國境外重要的國際金融中心,在全球資金氾濫的背景下,將成為熱錢衝擊內地的緩衝地帶,為國家化解海外金融風險,擔當重要角色。

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