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西班牙評級被穆迪置於負面觀察中，歐債危機重燃，市場因避險而將資金回流美元，令港股遭拋售，恒指大跌455點，跌穿23,000點關口。西班牙評級的負面信息引發港股市場恐慌情緒，不僅是因為西班牙經濟規模龐大，倘若出現危機，現時歐盟的救市基金未必能夠應付，而且由於市場更擔心會觸發骨牌效應引爆新一輪歐債危機。儘管不少歐盟國家認為注資只是飲鴆止渴，但在形格勢禁下，相信只有繼續放水救西班牙一途，歐洲經濟在未來一段時間將難望重回正軌。由於歐債危機再起，加上內地收緊貨幣，美國重啟量寬等都為市場引添不穩定因素，港股將加劇波動，小投資者須增強風險意識。
去年12月希臘評級下調引發第一輪歐債危機，迅速擴散至多個歐洲國家。雖然隨著歐盟推出7500億歐元的救市基金，危機暫時得以紓緩，但潛在的問題並未得到解決。這次西班牙不過是被列入負面觀察名單，已經觸發股市的恐慌。市場主要是憂慮西班牙的經濟規模是希臘、愛爾蘭及葡萄牙三國總和的兩倍，一旦主權評級被降導致國債違約風險急升，將會令債息恐慌性推高，令西班牙的資金鏈瀕臨斷裂。同時，西班牙的國債主要由歐盟國家持有，西班牙出事將會出現火燒連環船效應，其他國家金融系統都會受到衝擊，影響絕非希臘、愛爾蘭等所能相比。
歐債危機的癥結，在於歐洲長期奉行高福利政策，財政紀律鬆弛，多國債台高築、陷入破產邊緣。根治之道是改變高福利政策，大力緊縮財政，重整財政紀律，令經濟回復健康增長。否則，縱使注資拯救，也只是將問題隱藏，爆發時將更加嚴重。然而，整頓財政知易行難，在現時經濟不景下收縮開支更是對執政黨的「死亡之吻」。因此，各國儘管都知道救市只是治標不能治本，但在目前的形勢下也只能不斷加大救市基金，防止危機進一步惡化。只要歐盟決心救市，相信歐債危機能夠暫時得到紓緩。但經此一役，歐洲經濟更加千瘡百孔，復甦之路將更加遙遠，加上美日經濟持續疲弱，全球經濟陰影揮之不去。
港股昨日率先反映了市場對西班牙主權評級的憂慮。由於歐債危機再度重燃，未來環球股市仍然會處於風高浪急境地。同時，內地為控制通脹，開始進入緊縮貨幣周期，美國重啟量寬也為市場帶來了大量不穩定因素，種種因素交匯之下勢令港股更為波動，投資者更須審慎，以免成為炒家舞高弄低的犧牲品。
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