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■隨著紅衫軍暴力浪潮的結束，泰國股市早於去年9月初已重返金融海嘯前的高點，去年泰國股票基金表現出色。資料圖片
踏入2011年，不少傳媒、報章雜誌在每年之始爭相訪問各大投資專家及希望指點迷津，期望新的一年能獲得理想回報。我們認為展望前必須先「三省吾身」，以下就先回顧一下去年的基金表現吧！ ■東驥基金管理
雖然港股去年的表現差強人意，不過個別地區股市的表現非常不俗，不少基金錄得雙位數字升幅。其中，泰國、菲律賓及印尼股票基金表現十分「搶眼」，當中尤以泰國股票基金最出色，於十大升幅基金榜中就佔了6個席位，高踞榜首的JF泰國基金一年升幅接近70%。
根據統計，泰國平均兩年半就會發生一次政變，對於國內外投資者來說，泰國股市的估值早已反映了相關的政治風險。因此，隨著紅衫軍暴力浪潮的結束，泰國股市早於去年9月初已重返金融海嘯前的高點。相較於當前歐美等成熟市場高企的失業率以及疲弱的需求，泰國市場相對具有內需消費動力的優勢。
泰國民眾消費能力大增
根據IMF的統計，由於受惠城市化加速，泰國2010年人均GDP已達到約4,400美元，反映國家發展正處於非必需性消費需求大幅增長的黃金階段。另一方面，受惠於出口增長以及農村收入增加，民眾消費能力與意願均大幅成長，該國摩托車、汽車、家電等耐久財銷售量皆於去年創下歷史新高。另外，泰國政府於去年下半年開始實施的建設計劃，亦有助進一步帶動就業，推高民眾消費能力。事實上，泰國的失業率持續低於2%，預料將充分為該國的內需消費帶來優勢。
市場持續憂慮歐債危機，拖累歐洲股匯顯著下跌，歐洲股票基金於雙重打擊下報跌。內地通脹肆虐，迫使人民銀行不得不收緊銀根以控制通脹，中國股市於加息的陰霾下走弱。較令人意外的是，於十大跌幅基金榜中，高踞首位的竟然是新能源基金。
新能源基金年蝕35%最差
雖然環球經濟於金融海嘯後回溫，不過復甦進程仍非常緩慢，故市場對能源的需求持續疲弱，加上原油庫存高企，拖累油價去年大部分時間於每桶75至85美元徘徊，而成本更高的新能源更是乏人問津。另一方面，由於歐債風暴的影響，各國政府更加重視財政問題，欲降低補貼政策的財務負擔；加上位於德國境內的17座核能電廠將延長營運年期12年，以及捷克政府建造二座新的核能電廠的計劃，亦為未來電力供過於求的情況帶來壓力，導致歐洲政府有意降低對再生能源的支持力度。
於多項負面因素下，市場對高能源股的估值急降，拖累新能源基金亦錄得顯著跌幅。其中，高踞十大跌幅基金榜榜首的領先動力新能源基金一年虧損達35.56%，跌幅可說十分驚人。
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