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■梁亨
儘管公用事業一向予人防禦性色彩較強的印象，但不少相關基金近一年依然錄得負回報，令不少投資者為之卻步。基於美國利率已接近歷史最低水平，而股市仍為最吸引現金投放資本市場的地方，加上公用事業股份勝在業務較為平穩，因此即使吸引力相對薄弱，不過市場資金傾向分散投資，相關基金仍可望成為追落後對象。
可能是因為2008年金融危機已經遠去，總之由於2010年讓人們擔心的一些危險並沒有變成現實，而美國工資和物價的上漲也還沒有達到拉響通脹警報，在美聯儲改變其極度溫和政策的程度下，標普500指數中的公用事業板塊去年全年的漲幅僅約為1%，讓相關基金成為去年表現最差的行業股。
據基金市場策略員表示，雖然中電及港燈在進入2011年電費將分別加價2.8%，然而與大多數的公用事業股一樣，由於缺少價格彈性機制，企業今年的利潤空間仍將會面臨燃料成本上升的壓力。
而自去年11月初以來，美聯儲闡述了購買6,000億美元的國債計劃之後，依然出現了瘋狂拋售美債的場面，讓10年期美債的基準收益率從2.49%漲至3.3%。
比如佔近一年榜首的ING (L)公用事業投資基金，主要透過不少於2/3資產投資全球公用事業公司股票或這些公司發行的可換股債券、認股權證的多元化投資管理。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為22.95%、-35.45%及5.25%，其資產分佈為98.62%股票、0.78%現金及0.6%其他，而平均市盈率和標準差為13.23倍及20.49%。
ING (L)公用事業投資基金的資產地區分佈為39.91%北美、26.74%已發展歐洲大陸、13.52%日本、10.56%英國、4.84%新興亞洲、2.62%拉丁美洲、1.52%已發展亞洲及0.29%新興歐洲；而資產行業比重為91.84% 公用、5.22% 能源及2.93% 工業用品。至於該基金的三大資產比重股票為5.83% E.ON Aktiengesellschaft、5.26% GDF Suez及5.25% National Grid Plc.。
政府支持節能影響負面
雖然不同國家的電力消費增長的變化是不同的，但是大多數的已發展經濟體國家以及一些新興經濟體國家、地區如中國內地及香港等對節能的主動性施加影響，以及政府削弱對相關公用事業的支援，也可能導致對公用事業板塊的負面投資展望。
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