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■中國人民銀行17日公告顯示，本周將暫停央票發行。
香港文匯報訊（記者 李理 北京報道）中國人民銀行17日公告顯示，本周將暫停央票發行。市場人士分析認為，儘管在春節前停發央票料將是為市場資金充裕保駕護航，但在本周公開市場到期資金高達2,490億(人民幣，下同)的情況下，央行暫停正回購操作的舉動令今年首次加息正在臨近。
按照慣例，央行通常在每周二和周四分別發行一年期和3月期票據進行公開市場操作。不過，央行今次暫停央票發行亦實屬無奈之舉，現時央票一二級市場利率倒掛嚴重，市場缺乏認購意願，發行規模難以放量。
其實，儘管央行在2010年已經兩次加息，但由於央票利率倒掛的局面並沒有徹底扭轉，這使得央行不能寄望公開市場操作回籠市場流動性。
抗通脹加息不可避免
數據顯示，繼去年底央行加息後，1年期和3月期央票利率雖然已連續3周上行，惟當前2.7221%和2.2588%的發行利率仍大大低於二級市場收益率，也就是說，金融機構從央行購入央票後，在二級市場立即出售便會出現虧損局面。
上海某大行交易員在此間表示，如果央行繼續停發央票，央行在春節前後加息的概率則較大。上述交易員稱，存款準備金率只是回收流動性的工具，若想令央票發行恢復正常，需要令發行利率上行以增加一級市場的需求。如不加息，央票發行就將繼續維持目前的尷尬境地，甚至可能持續停發。因此，央票一二級市場利差倒掛的問題只能由加息來解決。
差別存準或取代央票
興業銀行最新研報則認為，央行暫停一年期央票發行，料是中國貨幣政策操作方式的重大變化，央票發行將很可能被動態差別準備金率取代，並將對未來市場流動性產生深遠影響。
數據顯示，央行早前已通過公開市場連續9周向市場淨投放資金，累計淨投放量達3,760億。與此同時，本周更將有多達2,490億央票和回購協議到期，較上周大幅增加1,110億，是自去年10月17日以來到期資金最多的一周。
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