|
海通國際
中東地區政局轉差，或會於短期內把布蘭特原油現貨價推高至每桶130美元的水平，我們對此不會感到意外，但考慮到供求情況後，我們預料於2011年的平均價格將為每桶90-95美元。就估值而言，我們對於布蘭特原油於2011年平均價的估計由早前的每桶87美元上調至90美元。
中海油（0883）仍是我們在香港上市的主要石油及天然氣公司中的首選。該公司於今年1月發行票據時透露，由於油價上升，加上石油及天然氣產量增加，公司2010年首9個月的收入為人民幣1,303億元，按年上升88%，純利則按年躍升90%至人民幣389億元。由於2010年第四季的原油價格處於全年最高位，我們預料中海油將於2010年錄得更高的平均實現油價。我們估計該公司2010年的整體原油及天然氣產量將增加至超過3.3億桶油當量，而於2011年亦按年增加20%以上。我們估計該公司於2011年的純利將為人民幣670億元，並維持對該股的買入評級，目標價為22.00元，相當於2011年市盈率10.6倍，估值並不高昂。
（摘錄）
|
