港股透視：永暉受惠焦煤需求殷切

http://paper.wenweipo.com [2011-03-09] 我要評論

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中國光大資料研究

　據悉，2010年中國生產粗鋼突破6億噸，達到62,665.4萬噸。由於煉1噸鐵需要2噸左右的鐵礦和1.4噸左右的焦炭，而1噸焦炭需要1.4-1.6噸的焦煤，這也意味著去年中國煉鋼消耗的焦煤量超過10億噸，與消耗的鐵礦石量相近。

　中國內地優質焦煤相當稀缺主焦煤、肥煤資源不足，特別是具有強粘結性的煉焦煤資源更少。數據顯示，截至2009年底，全國煤炭保有資源儲量為1.31萬億噸，其中優質焦煤、肥煤和瘦煤(三者屬於主焦煤)資源儲量僅約300億噸。

鋼企對海外焦煤依賴度高

　供需關係導致焦煤價格不斷升高資料顯示，2009年我國焦煤進口量3,440萬噸，同比增長402%，一躍成為淨進口國；2010年焦煤進口量4,727萬噸，同比增長37%。在中國鋼企對海外焦煤的依賴度日益增高的同時，國際焦煤價格亦不斷攀升，一路上漲突破340美元/噸，目前仍在高位震蕩。部分分析指出：不斷擴大的中國市場的需求是推動焦煤價格上漲的持續動力。

　對稀缺品種保護性開發將進一步加大供需缺口有消息稱，國家能源局正在研究制定特殊和稀缺煤種管理辦法，對煉焦煤等特殊和稀缺煤種實施保護性開發。

　永暉焦煤(1733)主營業務：從事焦煤貿易，主要從蒙古及海外進口焦煤，售予中國國內鋼鐵企業。寶鋼、武鋼、包鋼均是其主要客戶。#2010年年度業績顯示，中國對焦煤的需求的不斷上升令公司銷售量、價齊升。蒙古焦煤銷售量提升120%至472萬噸，銷售價格也提升15.3%；海運焦煤銷量及價格分別提升6%，20.9%。

收購項目回報率冀逾15%

　蒙古焦煤至中國河北地區具有成本優勢，蒙古運至中國河北CIF價格85美元/噸，澳大利亞為89美元/噸，加拿大則為97美元/噸。#永暉焦煤首席財務官謝文釗在記者會表示，未來一年將會利用上市籌集的資金用於收購俄羅斯及內蒙古的機會，而收購項目的內部投資回報率希望達至15%至20%。

　今年公司的增長動力將集中在蒙古國及俄羅斯口岸的物流業務上；同時永暉在內地東北部沿海地區新開設的2間洗煤廠作為煤炭加工廠，預計該部分盈利將在今年體現。