|
梁亨
歐洲央行日前宣布加息，而從1999年、2005年首次加息後，區內股市首個月內分別有3-7%不等的漲幅，其後3個月漲幅逐漸擴大，因此目前還不需要擔憂過度緊縮可能對股市帶來負面影響。投資者若憧憬一旦景氣走入擴張期，央行宣布加息後，小型股將持續超越大型股，現階段還可以逢低收集相關基金建倉。
雖然上月受到北非地區政治緊張，以及日本「311」核事件雙重衝擊，歐洲央行上周也搶在美、日之前，將基準利率由1%上調至1.25%，然而近一個月歐元市場基金以平均約3.26%漲幅，在已發展市場基金中表現突出，歐元區小型股基金平均約有4.31%漲幅，成為表現最佳的歐股基金組別。
據歐元區小型股基金經理表示，儘管歐洲央行上周加息意在抑制通脹，但也可解讀為確認景氣擴張；區內最大經濟體德國的失業率已經下降至幾乎20年來的最低水平，歐元區PMI也由2月的56.8，微升至56.9，為2007年8月以來最高，表明景氣持續擴張。
比如佔近三個月榜首的百利達歐元區小型公司基金，主要是透過將不少於75%資產投資於市值30億歐元內的歐元區主要股市上市公司股票，以達致反映其真實股價價值。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-50.34%、46.59%及11.54%，其平均市盈率和標準差為11.99倍及32.01%，而資產分布為95.11%股票及4.89%現金。
央行加息對股市影響有限
百利達歐元區小型公司基金的行業比重為22.64%工業、12.75%金融服務、12.58%科技、7.7%健康護理、7.07%防守性消費、4.52%基本物料及4.19%電訊。至於基金三大股票的資產比重為3.01%Valeo、2.88%Ebro Foods S.A及2.88%Rhodia。
歐洲央行雖然調升了利率0.25厘，現階段不管對資金或股市的影響可能都相當有限，而加息後歐元區的1.25%基準利率還在低的水準，市場資金仍相當充足。
法國化學產品製造商Rhodia於本月初接受比利時化學集團Solvay的34億歐元收購，Rhodia單日就漲了48%以上。而Solvay表示，此交易自開始的第一年就會提升公司獲利，股價也上漲3.5%；在今年區內小型股預估市盈率低於歷史均值下，其投資價值面還是十分吸引。
|
