加息打通脹新興貨幣利好

http://paper.wenweipo.com [2011-04-27] 我要評論

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　■泰銖從2009年3月至今已升值17%。資料圖片

——時富理財錦囊

　巴西央行4月20日宣佈上調基準利率0.25個百分點至12%，這是該行今年以來第三次提高基準利率。同日，泰國央行宣佈，上調隔夜回購利率0.25個百分點至2.75%，這是該行自去年7月以來第四次加息。

雷亞爾泰銖升值持續

　巴西雷亞爾最近一輪長期升值波段開始於2009年3月，當時1美元兌換2.45雷亞爾，現在1美元只能兌換1.57雷亞爾，2年裡巴西雷亞爾升值36%。泰銖最近一輪長期升值波段同樣開始於2009年3月，當時1美元兌換36泰銖，現在1美元只能兌換30泰銖，2年裡泰銖升值17%。

　巴西是南美最大的經濟體，也是全球實際利率水準最高的國家之一。巴西應用經濟研究所預測，巴西今年通脹率在5%至6%之間，而政府制定的通脹控制目標為4.5%。控制通貨膨脹已經成為巴西央行壓倒一切的首要問題。巴西央行同時發表聲明，實施貨幣政策調整確保在2012年令通脹率達到目標水準。

　資料顯示，泰國2010年全年的國內生產總值(GDP)增速達7.8%，創過去15年來最快增速。該國今年3月通脹率為3.14%。泰國央行表示，通脹壓力上升主要是由於需求的強勁增長，持續走高的國際能源和大宗商品價格以及政府價格管制措施逐步升級將推高未來物價上漲的預期。鑒於未來通脹壓力將持續，該行將時刻準備出台必要措施。

　按照2009年GDP美元現值計算，巴西經濟規模相當於美國的九分之一，泰國經濟規模相當於美國的五十四分之一。雖然以GDP衡量國力相差懸殊，但兩國的貨幣匯率落在長期升值通道中，並受加息預期的影響繼續著升值態勢。我們在擁有澳元、瑞士法郎等配置頭寸後，不妨納入一些新興市場貨幣，一來分散風險、二來不錯過這班抗通脹列車。