股市縱橫：聯邦製藥退近承接區

http://paper.wenweipo.com [2011-05-24] 我要評論

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韋君

　惠譽上周五突然將希臘信貸評級下調三級，標普又將意大利的主權信用評級前景降低至負面，淡友昨日再借歐債危機推低港股，恒指全日輾轉走低，最後連之前的低位支持也告棄守，埋單計數大跌488點。港股再度延續尋底走勢，前期多隻基金愛股沽壓依然未消，其中東岳集團(0189)瀉近1成，單日成交高達3.68億元；至於保利協鑫(3800)上周五反彈一日後昨日又再跌過，收報4.01元，再跌7.6%，成交仍達11.82億元。雖然不少基金股已較高位回落不少，但大戶減倉似未完結，現階段博反彈實不宜有急功近利的心態，一旦入市吸納應有中線持有的準備。

　市場投資氣氛欠佳，惟部分保健護理用品板塊的個股依然逆市走強，其中歐舒丹(0973)漲近4%，而東瑞製藥(2348)和瑞年國際(2010)也升逾1%。保健護理用品一向視為防守性較強的行業，在目下資金尋找避險股，此板塊因而也吸引熱錢流入。作為相關板塊一分子的聯邦製藥(3933)，近期受市況影響而走疲，昨曾低見12.44元，已退近月初低位支持的12.3元水平，收市報12.48元，跌0.24元或1.89%，論表現已較大市為佳，在資金尋找防守優質股下，其不失較可取的低吸之選。

積極研發新藥前景樂觀

　最近有消息指出，聯邦製藥正計劃來港發行約人民幣15億元離岸人民幣債券，瑞銀及高盛將擔任此次發行的承銷商。聯邦製藥近年積極研發新藥，在業內取得優勢，最新研發的糖尿藥進入最後階段，首款胰島素產品已推出市場，市傳反應理想，若稍後落實發債，將令其有更多資源加快研發推出新藥，也是其業績前景值得看好之處。此外，集團目前共有5個胰島素產品已獲國家藥品監督局的批准，相對於外國產品，其價格較為便宜，未來市佔率進一步上升已可預期。

　就業績表現而言，集團去年錄得純利9.74億元，大幅增長79.9%，每股盈利為78.2仙，去年度的營業額及純利均創下歷史新高。此股2010年預測市盈率約13倍，處於十分合理水平。趁股價退近承接區收集作中線持有，上望目標為4月初阻力位的14.9元。