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第一上海首席策略師 葉尚志
5月23日。港股溫和反彈了三個交易天之後，在周一出現了掉頭急挫的走勢。正如我們在近期不斷的提出，在經濟增長速度放慢的前提下，全球股市已出現了調整的勢頭。國際評級機構標普在周末，把意大利的評級前景下調至負面，消息對於股票市場可以說是帶來雪上加霜的效應。亞洲地區股市在周一率先作出反映，出現全面下挫的態勢。值得注意的是，內地A股的弱勢有加劇跡象，上證綜合指數跌穿了2,800點的重要關口來收盤。市場傳出社保基金曾在上周入市護盤，但是在A股再度破關而落的影響下，相信對於市場信心人氣會構成打擊，對於兩地股市來說，都是不利的消息因素。
恒生指數在周一出現低開低走，一根大陰就吃掉了過去三天的反彈幅度，並且以接近全日最低點來收盤，相信已有重拾弱勢，出現再度探底的行情。恒生指數收盤報22,711點，下跌488點，主板成交量增加到645億多元。目前，我們仍在等候恐慌拋售的出現，來給這一波跌浪劃上階段性的句號。以周一的市場狀態來看，恐慌是恐慌的了，但是拋售似乎還未完全的表露出來，我們估計港股的成交量要進一步提升到800億元以上，就可以代表恐慌拋售的確實出現，這是有利於大盤在放出了沽壓後，有更大的機會找到階段性底部位置。
「死亡交叉」跌幅未達
技術上，恒生指數的20日均線，在上周五已下破了50日均線，發出了「死亡交叉」的利空信號。在過去的半年時間，包括這一次市場曾三度發出這種利空信號，前兩次分別發生在去年的12月8日和今年的2月22日，而在信號發出後，恒生指數在短期內都出現了急挫的走勢，兩次都累跌了有平均1,000點的幅度後，才找到支撐作出反彈。目前，這種「死亡交叉」利空信號已在上周五發出了，恒生指數在周一已應聲下挫了接近500點，倘若以前兩次的例子來參考，恒生指數從現水平再挫500點的話，可能是撈底短期操作的機會。
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