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大躍進式的「放貸」所帶來的弊端逐漸浮出水面之時，決策層異常果斷地收緊了信貸閘門。正如英國《金融時報》評論所言，中國的信貸盛宴真的結束了。然而，央行接連提存凍資引起的連鎖反應，便是中小企業更難擠進銀行的貸款之門。
年內6次提存凍結逾萬億
儘管央行一直未有透露全年信貸目標的確切數字，但5月新增貸款環比收窄25%的消息仍證實了坊間對信貸趨緊的判斷。5月份CPI數據公布後，央行又隨即宣布，於6月20日提高存款準備金率0.5個百分點。記者粗略估算，年初至今，央行6次提存鎖住的流動性已超萬億。
市場擔心，央行如此之高的提存頻率，將令政策收縮的累積效應越來越明顯，資金緊張的局面更會延至實際經濟上，尤其對中小企業的衝擊最大。摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶稱，這種只調「數量」而不調「價格」的做法會導致信貸市場的供不應求，其結果是中小企業拿不到貸款。
不容否認的是，面對75%的存貸比紅線和銀監會「三個辦法、一個指引」的指令，商業銀行的頭寸確實非常緊張。尤其在負利率的現實背景下，央行不對稱升息（大幅度上調存款利率而非貸款利率）的可能性將大大擠壓銀行的利潤空間，因此，各銀行提高中小企業的借貸門檻也就不足為奇。其實，江浙一些中小企業主早前接受記者採訪時就指出，隨著政策不斷收緊，銀行方面的借貸成本已經水漲船高。其中，更有銀行要求企業繳納超額保證金，玩起了乾坤大挪移的把戲。
有必要檢視政策超調風險
在管理通脹預期以及經濟減速的二律背反之間，央行過往實施的政策已經明示，即貨幣政策將以前者為重，並更加突出價格管理。因此，中國經濟減速日趨明顯之時，決策層有必要檢視政策超調的風險。此外，央行在頻繁動用數量型貨幣工具的同時，亦應考慮結構問題，如中小企業貸款難而民間借貸成本又大幅提高等。
事實上，儘管目前針對中小企業的融資產品此起彼伏，但銀行仍是眾多企業的首選融資渠道。因此，信貸額度明顯收縮的情況下，為保障中小企業的健康發展，決策層需進一步鼓勵銀行對中小企業的放貸。
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