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■國債認購不足，與資金面緊張壓抑需求有關。
香港文匯報訊（記者 李永青）近期人行再次上調存款準備金率，進一步收緊銀根，令資金緊張情況還影響到國債的銷情，財政部最新發行的200億元人民幣國債認購不足，實際發行量只有133.5億元人民幣，加權中標收益率為3.9576%，明顯高於二級市場水平。國海證券駐深圳分析師陳亮表示，流動性緊張推動短期利率上升，現金緊張的狀況到7月份會有所緩解，1年期債券殖利率在此之前可能會升至3.7%。
該期債券為今年第9期一年固息品種續發行，到期一次還本付息，目前剩餘期限為9個月，票面利率為2.8%。據悉，國債平均中標利率為3.9576%，較市場預測為高，早前接受彭博新聞社調查的經濟學家對平均中標利率的預測中值是3.35%。上海一位券商交易員表示，部分流標的原因就是大家不想投標。
憧憬加息 短債需求減
人行在周二宣布，從6月20日起上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。受此影響，近期貨幣市場資金價格持續上升，現券收益率明顯上揚，而受資金面緊張拖累，國家開發銀行在周四已宣布取消原定當日的一年期含權浮息債招標。市場分析人士稱，發行人可能是擔心發債成本偏高。另有分析指出，為了壓抑通脹，預料人行將繼續採取加息及上調存款準備金率的措施，令市場對短期債券需求減弱。
市場人士指出，目前二級市場10年期固息國債收益率報3.9839%，昨天發行的1年期國債已直逼10年期國債收益率水平。此外，近日人行公佈對銀行家、企業家和存戶的二季度問卷調查結果顯示，68.2%的銀行家認為利率下季將繼續上升，在當前物價、利率及收入水平下，市場氣氛被加息預期陰霾影響，國債認購情況不如前，亦屬正常之事。
根據全國銀行間同業拆借中心的數據，上海市場昨午近二時，2012年到期、票面利率2.77%的國債殖利率上升了25個基點，達到3.59%，這也是該債券5月12日開始交易以來的最大殖利率升幅。
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