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■美元是世界主要儲備貨幣，美國過度寬鬆的貨幣政策，已驅使大量「熱錢」流向其他國家，催生資產泡沫，QE2已鐵定本月底結束，如何回收過量資金再惹市場關注。 新華社
永豐金融集團研究部主管涂國彬
在目前美國經濟復甦減緩的情況下，市場早前均普遍預期在QE2結束前的最後一次的議息會議上，聯儲局不會明確表示收緊政策。而一如市場預期，聯儲局在周四凌晨公布的議息會議結果，表示繼續維持利率於0至0.25厘不變；另外，聯儲局重申第二輪量化寬鬆政策將如期在今個月底結束，亦未有提及推出新刺激措施。
值得一提的是，聯儲局更調低了今年經濟增長預測，由原來的3.1至3.3%，降低至2.7至2.9%，亦預計今年的失業率將達到8.6至8.9%。從近期經濟數據看，聯儲局調低經濟增長預測十分合理。美國房地產經紀商協會公布，5月份成屋銷售減少3.8%，跌幅低過市場預期的5.9%，但高過4月份1.8%的跌幅。
而按年率計，5月成屋銷售為481萬間，為六個月低點，較4月份修訂的500萬間為少，反映房地產市場疲弱。此外，反映美國中西部地區製造業活動的6月份製造業指數，亦跌至負7.7，差過5月份的正3.9，亦遠差過預期的正7，顯示製造業出現萎縮，經濟增長有放緩跡象。
正好由於美國經濟未如理想，難怪伯南克表示，相信超低利率的情況在「較長一段時期內」持續，至少在未來2、3次議息會議都不會改變。除繼續維持低息環境，聯儲局還會繼續將到期債券所得收益用於再投資，這樣每個月還將繼續購買100億至150億美元債券，保持其2.8萬億美元資產負債表的規模不變，從而繼續刺激經濟。
雖然美國經濟復甦步伐未見理想，但美國的量寬政策總算告一段落，而其債務違約危機亦傳出可望解決，兩黨將會就提高舉債上限及控制支出達成跨黨派協議，兩個近期最影響美國的不明朗因素逐漸消除後，待企業及市民的信心逐漸恢復過來，其增長步伐可望在未來幾個季度中開始加速，失業率亦將有所改善。
本周除美國事態有新進展外，歐債危機方面亦有進一步的發展，希臘繼續為獲得貸款而努力。希臘國會通過總理帕潘德里歐提名的新內閣人選，為希臘獲得歐盟和國際貨幣基金組織的貸款再踏前一步，但投資者擔心國會下周表決的新一輪緊縮預算案未能通過，使希臘未能於7月獲得歐盟的120億歐元貸款，希臘仍要面臨在數周後違約的風險。
另外，國基會警告，希臘債務問題可能使西班牙的主權債務和銀行集資成本的壓力增加，西班牙經濟可能再次受到衝擊；而西班牙21日標售的6個月期票據，投標倍數為3.84倍，低於上個月的5.46倍；而上周標售的28.4億歐元國債息率亦增加，反映市場對西班牙經濟的信心減弱。隨著美國的前景明朗化，的確可以為目前環球的經濟鬆一口氣，但歐洲債務問題一天未解決，環球經濟仍存隱憂。
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