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香港文匯報訊 （記者 涂若奔）內地體育股龍頭李寧（2331）上周四發盈警，股價應聲狂瀉。同樣的一幕又由中國動向（3818）上演。該公司上周五收市後發布公告，預期中期盈利率大跌，其股價昨日於港股甫一開市，即遭沽壓，一度曾跌逾18%報1.7元，創逾32個月新低，收報1.75元跌15.87%。所有體育用品股全線下滑，跌幅普遍逾8%。有投行認為，內地體育服飾行業可能已開始陷入品牌危機，未來將會加快市場整合。
盈警引發拋售 中國動向瀉16%
中國動向於公告預計，2011年上半年未經審計的合併報表收入將下降約45%，主要原因是分銷商削減銷售訂單、公司回購未售庫存所致。消息令投資者看淡其前景，昨日股價大幅下滑16%。體育板塊成為市場拋售的對象，特步國際（1368）、安踏體育（2020）和361度（1361）均跌逾8%，分別收報4.67元、12.48元和4.28元。李寧則一度升至10.54元，但之後亦在恐慌氣氛下重陷跌勢，收報10.20元跌0.97%，連跌4個交易日。
瑞信發表報告指出，以中國動向收入的跌幅計算，今年上半年其淨利潤預計將同比下降72%-75%，遠較市場此前預期的跌幅16%更差。報告未給予中國動向評級，對於中資運動服飾類股的整體表現仍較正面，給予「與大市同步」的評級，其中安踏和匹克體育（1968）更獲得「跑贏大盤」評級。
瑞信：陷品牌危機加快整合
但報告同時亦強調，內地的一些體育品牌存在較預期更加嚴重的庫存問題，可能已開始陷入品牌危機；倘若品牌貶值或品牌危機提前到來，行業的整合將可能較預期來得更快。報告認為，由於安踏和匹克體育均為產品多樣化、業務管理理想的高質數公司，料將從整合中受到正面影響。
信達國際研究部高級分析員趙晞文指出，中國動向的根本問題在於未有獨立品牌，僅以銷售高端國際品牌為主，卻以內地二、三線城市作為銷售目標，其銷售策略存在偏差。他稱，以內地二、三線城市市民的購買力，根本難以支付高昂的國際品牌，故導致公司業績下滑。
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